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贵金属市场分析总结

核心内容

本报告聚焦于贵金属市场，分析了近期黄金与白银的价格走势、市场数据及策略观点，同时提供了相关从业人员信息与免责声明。

从业人员信息

• 程靖茹

  • 所属部门：宏观金融组
  • 从业资格号：F03133937
  • 交易咨询号：Z0024328
  • 联系电话：0755-23375134
  • 邮箱：chengjr@wkqh.cn

• 廖霁云（联系人）

  • 所属部门：宏观金融组
  • 从业资格号：F03157307
  • 邮箱：liaojy@wkqh.cn

贵金属市场行情

黄金

• 沪金：下跌 0.04%，报 941.88 元/克
• COMEX 黄金：下跌 0.84%，报 4371.80 美元/盎司
• LBMA 黄金：收盘价上涨 0.48%，报 4386.25 美元/盎司
• SHFE 黄金：收盘价下跌 1.35%，报 939.45 元/克

白银

• 沪银：上涨 0.49%，报 15723.00 元/千克
• COMEX 白银：下跌 1.28%，报 64.36 美元/盎司
• LBMA 白银：收盘价下跌 2.85%，报 63.84 美元/盎司
• SHFE 白银：收盘价下跌 4.68%，报 15,565.00 元/千克

策略观点

1. 市场环境

   • 地缘冲突反复扰动能源价格，叠加美国8月CPI与PPI数据超预期走强，市场对美联储加息预期显著升温。
   • 美国8月CPI环比上涨0.4%，高于市场预期；核心CPI环比升至0.3%，为今年5月以来新高。
   • 汽油价格环比上涨3.9%，成为CPI上涨的主要驱动因素。

2. 加息预期

   • 9月加息概率由74%升至87%，市场情绪由降息预期转向加息预期。
   • 贵金属板块整体承压，未来价格走势将主要取决于利率变化。

3. 未来展望

   • 若2年期美债与实际收益率不再继续上行，即便9月加息，也可能被视为利空兑现。
   • 若长端收益率继续上行，贵金属将面临进一步的下行压力。
   • 策略上建议短期保持观望态度。

4. 价格区间参考

   • 沪金：参考运行区间900-1000元/克
   • 沪银：参考运行区间15300-16000元/千克

市场数据概览

黄金数据

白银数据

关键信息与图表说明

• 图 2：COMEX 黄金价格与美元指数呈负相关，美元指数上涨可能抑制黄金需求。
• 图 3：COMEX 黄金价格与实际利率呈负相关，实际利率上升对黄金价格形成压力。
• 图 4：沪金价格与成交量呈正相关，成交量增加可能推动价格上行。
• 图 5：上期所黄金总持仓量持续上升，显示市场参与度提高。
• 图 6：COMEX 黄金价格与成交量呈正相关，成交量变化影响价格波动。
• 图 7：COMEX 黄金总持仓量变化较小，显示市场持仓趋于稳定。
• 图 8：COMEX 黄金近远月结构显示远月合约价格相对较高。
• 图 9：伦敦金现与 COMEX 黄金价格差距缩小，显示两者走势趋于一致。
• 图 10：沪金近远月结构显示远月合约价格相对较高。
• 图 11：AU（T+D）与沪金连一价差缩小，显示两者价格趋于同步。
• 图 12：沪银价格与成交量呈负相关，成交量减少可能压制价格。
• 图 13：沪银总持仓量变化不大，显示市场持仓稳定。
• 图 14：COMEX 白银价格波动较大，受市场情绪与宏观经济影响显著。
• 图 15：COMEX 白银总持仓量略有下降，显示投资者信心不足。
• 图 16：COMEX 白银近远月结构显示远月合约价格相对较高。
• 图 17：伦敦银与 COMEX 白银价差缩小，显示两者走势趋于一致。
• 图 18：沪银近远月结构显示远月合约价格相对较高。
• 图 19：Ag（T+D）与沪银连一价差缩小，显示两者价格趋于同步。
• 图 20：COMEX 黄金管理基金净持仓略有下降，显示基金持仓趋于保守。
• 图 21：COMEX 白银管理基金净持仓下降，显示基金对白银的看空情绪。
• 图 22：COMEX 黄金管理基金持仓量稳定，显示市场持仓趋于平衡。
• 图 23：COMEX 黄金管理基金持仓量略有上升，显示市场信心略有恢复。
• 图 24：黄金 ETF 总持仓量稳定，显示投资者对黄金的长期配置意愿。
• 图 25：白银 ETF 总持仓量略有下降，显示投资者对白银的短期看空情绪。

免责声明

• 五矿期货有限公司是中国证监会批准设立的期货经营机构，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。
• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据、客观分析和全面观点，但不保证数据的绝对准确性，对因此导致的任何损失不承担责任。
• 本报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估自身财务状况与投资目标，并咨询专业财务顾问。
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