20250120-大越期货-贵金属周报_23页_847kb

贵金属周报（113-117期）分析总结

报告概述与机构资质

大越期货投资咨询部持有“交易咨询业务项下服务”的从业资格（证号：F3051846，投资咨询证号：Z0015764），报告基于证监许可[2012]1091号编制。本报告仅供参考，不构成投资建议。

上周市场回顾

金银价格表现

上周受特朗普交易及美元走高的双重影响，黄金和白银价格出现较大波动。沪金上涨236%，COMEX黄金上涨236%；沪银上涨227%，COMEX白银飙升411%。尽管美元指数全周上涨0.68%，人民币小幅贬值0.16%，但美国12月CPI和核心PPI数据意外降温，缓解通胀压力，提升美联储降息预期并推动金银价格反弹。

基本面数据

• 美国经济数据：
  • 美国12月未季调CPI同比上升2.9%，核心CPI同比下滑至3.2%，均低于预期，加剧市场对美联储提前降息（预计7月前降息）的预期。
  • 数据降温背景下，美国零售销售环比略低于预期（1.2%），建筑和餐饮服务拖累尤为明显。
• 日本市场动态：
  • 日本央行释放加息信号，叠加债券抛售潮，40年期国债收益率突破2755%，创历史新高。

市场展望

可能的关键事件

1. 特朗普正式入主白宫并发布系列政令，加强“美国优先”政策，可能推高通胀预期。
2. 关注日本央行周三加息动向及中国市场1月LPR报价。
3. 达沃斯论坛召开，全球联动性增强。

币市与风险提示

美元短线下挫及核心CPI数据缓和，美债十年期收益率继续下行，提升资产对金价把控起到积极作用，但需警惕通胀预期回升风险。

持仓与技术分析

持仓数据

• CFTC持仓显示黄金维持净多头，白银净多头继续增加。
• 全球ETF资金保持小幅净流入态势；沪金库存小幅上升、沪银库存略有下降。

总体判断

在美联储转向降息预期和特朗普政策炒作背景下，金银价格仍有上涨空间。需关注核心通胀变化、美联储议息会议及美元走势等关键动因，谨慎管理仓位风险。