20250430-太平洋-亿帆医药-002019.SZ-Q1业绩基本符合市场预期_创新药产品收入实现高速增长_4页_612kb

亿帆医药2025年第一季度财报显示，公司营业收入1327亿元，同比增长0.05%；归母净利润153亿元，同比增长483%；扣非后归母净利润95亿元，同比下滑1355%。业绩基本符合市场预期，核心产品创新药收入同比增长32773%，推动利润端显著增长。尽管毛利率同比下降0.98个百分点至46.39%，但受益于政府补助，净利率同比提升15.5个百分点至10.42%。

费用方面，销售费用率下降0.1个百分点至23.64%，管理费用率下降0.19个百分点至6.56%，研发费用率增长0.27个百分点至4.79%。公司创新药研发进展顺利，亿立舒已获准在34个国家上市，商业化加速可期。F-652治疗慢加急性肝衰竭（ACLF）IIb临床试验设计获中国监管机构认可，AH适应症II期临床方案获FDA默示许可并获得境外资助。N-3C01和EY-SF-001双抗研发持续推进，中药11类新药断金戒毒胶囊Ib期临床试验患者已入组。

盈利预测方面，公司预计2025-2027年收入分别为6417亿元、7423亿元、8520亿元，同比增长率分别为24.4%、15.7%、14.8%；归母净利润分别为721亿元、912亿元、1133亿元，增速达86.8%、26.5%、24.3%。对应PE估值分别为20倍、16倍、13倍，维持“买入”评级。主要风险因素包括产品销售不及预期、价格波动及研发进度延误等。