20220502-德邦证券-周观新股2022年4月第4周_近端次新跌幅扩大_科创板破发未止_12页_1mb

新股周报总结

核心内容概述

本周（2022年4月25日至4月29日）A股市场新股发行与市场表现呈现分化趋势。科创板新股上市首日平均跌幅扩大至-13.7%，而创业板新股表现较好，平均涨幅达43.4%。同时，本周沪深板块共有8家公司上市，累计IPO融资规模为66.3亿元，低于2020年初以来的周均值。下周将有一只新股参与初步询价，注册生效待发行新股数量为31家。

主要观点

1. 创业板表现优于科创板

• 科创板表现低迷：本周4只科创板新股上市，首日平均涨幅为-13.7%，前值为-4.1%，破发率维持高位。
• 创业板表现强劲：本周2只创业板新股上市，首日平均涨幅为43.4%，前值为19.5%，显示市场对创业板新股的热度上升。
• 行业基本面：下周参与初步询价的新股为思特威（688213.SH），其作为全球高性能CMOS图像传感器芯片龙头，具备较高的技术壁垒和市场竞争力。

2. 新股融资规模下降

• 融资总额：本周累计IPO融资规模为66.3亿元，平均融资规模为8.29亿元，低于2020年初以来的周均值。
• 融资结构：科创板与创业板新股融资规模均有所下降，反映出市场情绪偏谨慎。

3. 近端次新股指数下跌，交易热度上升

• 指数表现：本周近端次新股指数下跌7.9%，而沪深300指数微涨0.1%，创业板指上涨1.0%，科创50指数微涨0.5%。
• 交易热度：近端次新股换手率均值为14.1%，较上周上升4.5个百分点，处于2020年以来的79%分位水平。
• 成交量与成交额：近端次新股成交量和成交额均有所增加，分别为11.1亿股和205.3亿元，显示市场关注度上升。

关键信息

1. 新股发行情况

• 本周上市情况：科创板4家，创业板2家，合计6家。
• 下周上市安排：1只新股参与初步询价（思特威），2只新股公布申购信息（江苏华辰、中科江南、普蕊斯）。
• 排队企业：截至2022年5月1日，注册制新股处于已受理至注册生效状态的共330家，其中注册生效待发行31家。

2. 行业分析

• 思特威行业地位：公司是全球领先的CMOS图像传感器芯片供应商，主要应用于安防监控、机器视觉、智能车载电子等领域。
• 行业增长预期：全球CMOS图像传感器出货量和销售额预计将在2021-2025年间保持8.5%和11.9%的年复合增长率，2025年出货量预计达116.4亿颗，销售额达330亿美元。
• 技术优势：公司拥有较高的研发效率，产品具备高信噪比、高感光度、高速全局快门捕捉等核心技术优势。

3. 财务表现

• 营收与利润：2020年思特威营业收入为15.27亿元，归母净利润为1.21亿元。
• 毛利率与净利率：2020年毛利率为21%，净利率为8%。
• ROE：2020年ROE为11%，显示公司盈利能力较强。

4. 风险提示

• 市场风险：宏观经济波动、市场流动性变化、制度调整、新股发行进度不及预期。
• 公司风险：技术迭代风险、供应商集中度高、客户集中度高、产品拓展不及预期、中美贸易摩擦、知识产权纠纷、毛利率波动风险。

图表与数据

• 图1：科创板首日均价跌幅扩大，低于2021年以来中位数。
• 图2：创业板首日均价涨幅回升，低于2021年以来中位数。
• 图3：本周上市公司累计融资66.3亿元。
• 图4：本周累计上市融资额高于2020年以来均值。
• 图5：新股发行平均市盈率（摊薄后，LYR）为23.0X。
• 图6：注册生效待发行新股31家。
• 图7：近端次新股指数下跌7.9%。
• 图8：近端次新股指数与主要指数分化扩大。
• 图9：近端次新股PE（TTM）与上周相比下降。
• 图10：近端次新股PB（LF）与上周相比下降。
• 图11：近端次新股换手率上升。

表格数据

• 表1：科创板4只新股上市，首日均价涨幅平均为-13.7%。
• 表2：创业板2只新股上市，首日均价涨幅平均为43.4%。
• 表3：下周1只新股参与初步询价，2只新股公布申购信息。
• 表4：本周8家公司注册/核准通过，13家公司上市委/发审委会议通过。
• 表5：下周1只新股参与初步询价（思特威）。
• 表6：思特威与可比公司财务数据对比。
• 表7：近端次新股成交量与成交额数据对比。

分析师与研究助理信息

• 分析师：吴开达，德邦证券研究所副所长，首席策略分析师，具有丰富的资本市场研究经验。
• 研究助理：姚皓天，协助完成研究工作。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告所载数据和信息来自公开市场，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不得擅自复制、分发或修改，需注明出处并获得书面授权。

信息披露

• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，不受第三方影响。
• 投资评级说明：以报告发布后6个月内市场表现为基准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 法律声明：德邦证券不因接收人收到本报告而视为客户，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。