20260105-国贸期货-股指专题报告_国内积极因素对股指构成上行支撑_6页_829kb

国内积极因素对股指构成上行支撑总结

核心内容

本报告分析了2026年1月5日国内对股指的积极影响，指出当前国内基本面、政策支持、流动性环境及市场风险偏好均对股指形成上行支撑。同时，报告也提醒投资者关注海外地缘政治事件可能带来的短期扰动。

主要观点

• 短期关注点：海外地缘政治事件可能对国内权益资产的风险偏好产生负面影响，需保持警惕。
• 中长期展望：2026年股指有望在2025年基础上继续上行，主要受益于宏观政策持续发力、通胀温和回升、资本市场改革引导增量资金流入以及中央汇金的“类平准基金”作用。
• 投资策略：建议投资者以择机布局多头仓位为主。

关键信息

1. 基本面数据改善

• 制造业PMI：2025年12月制造业PMI为50.1%，较上月回升0.9个百分点，时隔8个月重回扩张区间。
• 非制造业PMI：2025年12月非制造业PMI为50.2%，较上月回升0.7个百分点。
• 主要指标改善：
  • 生产指数回升至51.7%，较前值上行1.7个百分点。
  • 新订单指数和新出口订单指数分别较前值上升1.6、1.4个百分点。
  • 出厂价格指数小幅回升0.7个百分点。
  • 生产经营活动预期指数为55.5%，较前值提升2.4个百分点。

2. 政策支持靠前加力

• “两新”政策落地：2026年“两新”政策明确落地，设备更新支持范围拓宽，消费品以旧换新补贴更聚焦。
• 以旧换新政策调整：
  • 家电补贴品类从12类缩减至6类，仅限一级能效或水效产品，补贴比例统一为售价的15%。
  • 汽车按比例补贴，最高补贴2万元。
  • 数码产品补贴扩容，新增智能眼镜。
• 设备更新政策：
  • 新增公共服务类项目支持，如老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援及检验检测等。
  • 将商业综合体、购物中心等线下消费场所的设备更新纳入支持范围。

3. 流动性及市场情绪向好

• A股交投活跃：节前三个交易日日均成交量较前一周增加约1490.6亿元。
• 两融余额增长：截至12月30日，两融余额达25472.9亿元，较前一周增长135.7亿元。
• 外围市场提振：节日期间港股与A50指数表现积极，人民币汇率走强，释放出积极信号。
• 地缘政治风险：美国对委内瑞拉发动空袭，可能影响我国在拉美地区的投资及国际形势的稳定性，短期需警惕对市场情绪的扰动。

结论

综上所述，国内积极因素对股指构成上行支撑，建议投资者在关注短期地缘政治风险的同时，把握中长期政策红利与市场流动性改善带来的投资机会，择机布局多头仓位。