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报告摘要

光期研究 - 碳酸锂策略周报（2025年3月9日）

核心内容

本周报分析了碳酸锂市场的价格走势、供需情况、库存变化及市场策略，重点关注了锂资源供应、正极材料库存、动力电芯产量及新能源汽车终端需求变化。

主要观点

价格波动：
- 碳酸锂主力合约周度上涨1.2%，现货价格小幅下跌。
- 周四因持仓扰动导致价格波动加剧，周五价格最高达到77000元/吨。
- 7.5万元/吨沽空性价比较低且风险较高，价格触及75000元/吨表现出较强支撑。
供应情况：
- 周度碳酸锂产量环比增加178吨至18634吨，其中锂辉石提锂环比减少124吨至10177吨，锂云母提锂环比增加105吨至4200吨，盐湖提锂环比增加60吨至2670吨，回收提锂环比增加137吨至1587吨。
- 3月总供应随着企业复产和产能爬坡，日均环比增加14%。
需求情况：
- 下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%。
- 动力电芯产量环比增加4.5%至18.91GWh，其中铁锂环比增加6.2%至12.42GWh，三元环比增加1.6%至6.49GWh。
库存变化：
- 周度碳酸锂库存环比增加3924吨至119437吨，上中下游库存均有所增加。
- 下游库存环比增加2200吨至33395吨，其他环节增加400吨至39941吨，上游库存增加1324吨至46101吨。
新能源汽车市场：
- 2月1-28日全国乘用车市场零售139.7万辆，同比增长26%，环比下降22%。
- 新能源车零售72万辆，同比增长85%，环比下降3%。
- 今年以来新能源车累计零售146.5万辆，同比增长38%。
市场策略：
- 短期价格反弹后套保动力或将显现，下游采购随着客供比例增加可能走弱。
- 追涨仍有风险，3月整体过剩压力增加，投资者可关注逢高沽空机会。