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碳酸锂市场分析总结（2025年3月9日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月碳酸锂市场的价格走势、供需基本面及市场策略，指出当前市场处于偏弱震荡状态，主要受上游供应增加和下游需求增速放缓的影响。

本周价格走势

• 碳酸锂期货价格：
  • LC2505合约收于76120元/吨，周环比上涨920元/吨。
  • LC2507合约收于76520元/吨，周环比上涨780元/吨。
  • 现货价格：周环比下跌150元/吨至75050元/吨。
• 期现基差：
  • SMM 2505合约基差走弱至-1070元/吨。
  • 富宝贸易商升贴水报价为-1350元/吨，周环比持平。
• 跨期价差：
  • 2505-2507合约价差为-400元/吨，周环比走强140元/吨。

供需基本面分析

供应端

• 碳酸锂产量：
  • 本周日产量为2662吨，环比小幅提升。
  • 3月产量预计增长20%。
• 产能释放：
  • 盐湖产能利用率提升，云母复工推动供应增加。
• 锂矿供应：
  • 雅保拍卖1.6万吨锂辉石精矿，成交价为6701元/吨，低于前值。
  • 中国自2021年起禁止进口固体废物，但鼓励进口再生黑粉原料。

需求端

• 欧洲市场需求：
  • 欧盟碳排放考核新周期递延至2027年，预计欧洲市场需求增速由16%下调至6%。
• 国内电芯产量：
  • 3月电芯产量为134Gwh，同比增长14%。
  • 其中，铁锂动力同比增长22%，铁锂储能增长9%，三元动力增长7%。
• 碳酸锂需求：
  • 动力对应碳酸锂需求7.5万吨，储能对应需求2.0万吨。

库存情况

• 盐厂库存：
  • 期货仓单减少至42446吨。
  • SMM总库存增至11.9万吨，非仓单库存为7.5万吨。
  • 富宝总库存增至10.5万吨，非仓单库存为6.0万吨。
• 库存可用天数：
  • 中国碳酸锂库存可用天数有所变化，反映市场供需关系的调整。

后市观点

单边走势

• 价格区间：
  • 碳酸锂价格预计维持在7.3-7.8万元/吨区间。
• 基本面：
  • 上游供应增速远高于下游需求增速，叠加强制注销期，价格偏弱震荡。

跨期策略

• 价差走势：
  • 5-7合约价差走强至-400元/吨，上方空间有限。
• 建议：
  • 建议正套策略离场。

套保策略

• 基差预期：
  • 基差逐步回落，卖出套保比例为30%，买入套保比例为50%。

风险提示

• 海外锂矿山：
  • 存在结束挺价或准备复工的风险，可能影响市场供需格局。

数据支持

• 图表来源：
  • 行情数据、产量、开工率、进出口量等均来自Mysteel、SMM、同花顺及国泰君安期货研究。

附加信息

• 报告发布机构：国泰君安期货有限公司，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。
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