20210830-兴证期货-有色金属日度报告_13页_1001kb

有色市场分析总结

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队撰写，分析师为孙二春与孟宪博，发布于2021年8月30日。报告内容涵盖铜、铝、锌三大有色金属品种的后市展望、市场数据更新及行业要闻，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。

主要观点与策略建议

铜市场分析

• 后市展望：铜价预计震荡运行，主要受宏观政策与基本面因素影响。
• 宏观因素：美国3.5万亿美元基建法案通过，增强市场消费预期，但美元因鲍威尔模糊措辞承压，利好铜价。
• 基本面分析：
  • 供应端：铜矿加工费TC连续18周回升，铜矿偏紧问题逐步缓解，电解铜产量预计同比微增1.2%，供应支撑逻辑弱化。
  • 库存端：上周五电解铜社会库存超预期下降3.19万吨，显示消费端仍有韧性。
• 策略建议：建议关注国家大宗商品政策及美联储缩减购债规模计划，短期震荡，中长期需警惕供需变化。

铝市场分析

• 后市展望：铝价短期受市场情绪影响波动较大，中长期大概率上行。
• 基本面分析：
  • 供给端：夏季用电高峰限电政策加码，宁夏、云南、广西等地限产，电解铝开工率受压制，供给偏紧。
  • 成本端：山西、河南铝土矿开工率低，BDI上涨导致进口运费上升，辅料价格上涨推高铝价成本。
  • 库存端：上周四电解铝库存处于历史同期低位，铝锭出库季节性好转。
• 策略建议：关注限电政策及成本端变化，短期波动较大，中长期或呈上升趋势。

锌市场分析

• 后市展望：锌价预计震荡偏强，但中长期供需格局转弱，价格将下行。
• 基本面分析：
  • 供给端：全球主要锌矿企业二季度增产4.3%，红狗三季度销量提升，锌矿加工费TC仍有回升空间，供给预期宽松。
  • 需求端：云南、广东等地限产政策有所放宽，库存底部震荡支撑价格。
• 策略建议：短期关注库存与政策变化，中长期警惕供需失衡带来的下行压力。

关键市场数据更新

铜市场

• LME铜库存：总库存254,250吨，较前一日减少50吨，注销仓单增加39.40%。
• COMEX铜库存：45,869吨，较前一日增加157吨。
• SHFE铜仓单：注册仓单30,826吨，库存总计82,390吨，较前一周减少3,185吨。

铝市场

• LME铝库存：总库存1,338,125吨，较前一日增加31,175吨，注销仓单占比32.91%。
• COMEX铝库存：36,970吨，无变动。
• SHFE铝仓单：注册仓单79,097吨，库存总计248,926吨，较前一周减少655吨。

锌市场

• LME锌库存：总库存238,275吨，较前一日减少1,375吨，注销仓单占比20.77%。
• SHFE锌仓单：注册仓单10,581吨，库存总计52,157吨，较前一周增加2,367吨。

行业要闻

铜要闻

• 鲍威尔讲话“中规中矩”，巩固Taper预期，美元承压，利好铜价。

铝要闻

• 7月全国规模以上工业企业利润同比增长16.4%，1—7月同比增长57.3%，两年平均增长20.2%，显示行业整体回暖。

锌要闻

• 赣锋锂业将收购英国Bacanora Lithium，价值2.848亿欧元，增强公司在锂资源方面的布局。

结论

整体来看，铜、铝、锌市场均受到宏观政策与基本面的双重影响，短期波动较大，中长期走势则取决于供需变化及政策导向。投资者应密切关注政策动态、库存变化及成本因素，合理制定投资策略。