美国3月非农就业数据点评：偏强的就业市场让降息预期进一步下行-240408-国联证券-24页_905kb

美国3月非农就业数据表现强劲，失业率回落至3.8%，新增非农就业303万人，高于分析师预期，显示就业市场仍偏强。劳动供给和需求平衡略有倾斜，但劳动参与率上升。工资通胀缓解是积极信号，时薪环比增速温和上升，但同比下降至41%，短期内减轻了美联储的通胀担忧。职位空缺数保持在900万以下，职位空缺失业比下降到1.36，但劳动力市场热度回升略高于疫情前水平。美联储降息预期进一步下行，5月会议降息概率低于5%，6月概率降至50%左右。美股市盈收上行，债券收益率上升，反映对经济韧性认可。风险点包括美联储鹰派政策或通胀超预期。总体上，美国经济总需求较高，短期消费支撑可能延续。

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