硅能源产业6月行情展望：弱现实下预计工业硅延续底部震荡-20230604-广发期货-38页

硅能源产业6月行情展望总结

核心内容

本报告对2023年6月工业硅市场行情进行分析，指出在弱现实背景下，工业硅价格预计将继续维持底部震荡态势。主要关注点包括供应端、需求端、成本利润及库存供需平衡等方面。

主要观点

• 工业硅价格预计延续底部震荡，短期内难有明显反弹。
• 供应端随着丰水期来临，四川地区电价下降，部分企业复产，但新疆高成本小企业复产意愿弱，云南因来水少，电价难以大幅下调，预计6月底或7月初批量复产。
• 需求端中，多晶硅需求快速提升，成为工业硅的主要需求来源，而有机硅、铝合金及出口需求疲软，拖累整体需求。
• 成本端西南地区仍有下降空间，但高库存及弱现实抑制价格反弹。
• 6月供需延续紧平衡状态，关注下游需求恢复情况及西南地区电力供应情况。

关键信息

一、价格走势

• 华东通氧Si5530：截至6月2日，价格为13550元/吨，较月初下跌1800元/吨，跌幅11.73%。
• 华东Si4210：截至6月2日，价格为14700元/吨，较月初下跌1900元/吨，跌幅11.45%。
• 华东Si4210（有机硅用）：截至6月2日，价格为15400元/吨，较月初下跌1050元/吨，跌幅8.88%。
• DMC均价：截至6月2日，DMC均价为14400元/吨，较月初下跌750元/吨。
• 多晶硅价格：截至6月2日，多晶硅复投料均价120元/千克，跌幅30.03%；致密料均价116.5元/千克，跌幅30.45%。

二、供应情况

• 4月产量：全国工业硅产量29.12万吨，环比减少2.2万吨（6.9%），同比减少1.5万吨（5.5%）。
• 5月复产情况：四川地区部分企业复产，但整体复产进度不及预期；新疆地区部分企业因成本问题减产，但龙头企业维持开工；云南因来水少，预计6月底或7月初复产。
• 新增产能：新疆协鑫及东方希望新增产能于6月落地，但整体产能释放仍低于预期。
• 区域产量：四川周度产量2585吨，开工率39%；新疆周度产量31130吨，开工率83%；云南周度产量3390吨，开工率40%。

三、需求情况

• 多晶硅需求：4月产量11.4万吨，环比增长2.7%，同比增长92%；预计全年多晶硅需求将超100万吨，乐观情况下半年需求达70万吨。
• 有机硅需求：5月开工率59.5%，环比增加0.3%，同比减少21.95%；库存维持高位，价格持续下跌。
• 铝合金需求：5月开工率低位，出口需求疲软，对工业硅需求形成拖累。
• 出口情况：4月工业硅出口4.45万吨，同比减少18.09%，环比减少7.28%。

四、成本利润分析

• 云南地区成本：Si5530生产成本16172元/吨，环比下跌5%，同比下跌12.5%；Si4210生产成本16350元/吨，环比下跌4.4%，同比下跌16.2%。
• 新疆地区成本：Si5530生产成本14180元/吨，环比下跌2.4%，同比下跌10.4%；Si4210生产成本14624元/吨，环比下跌3.7%，同比下跌12.6%。
• 成本支撑：随着电力成本下降，若出现利润，西南地区开工率将快速上涨，但供应增加量可能更多是通过挤占高成本小企业市场份额实现市场平衡。

五、库存及供需平衡

• 6月2日社会库存：全国工业硅社会库存共计15.1万吨，较上周环比增加0.1万吨。
• 供需平衡：6月供需平衡为-0.17万吨，紧平衡状态持续。
• 供需预测：7月供需平衡预计为1.96万吨，8月为2.26万吨，9月为1.94万吨，10月为0.95万吨，11月为0.64万吨，12月为-0.29万吨。

结论

6月工业硅市场将维持底部震荡格局，价格反弹空间有限。供应端随着丰水期电价下降，四川地区部分企业复产，但新疆及云南高成本小企业复产意愿弱。需求端多晶硅需求强劲，而有机硅、铝合金及出口需求疲软，拖累工业硅需求。成本端西南地区仍有下降空间，但整体市场仍受高库存及弱现实影响，价格难以大幅反弹。后期需关注下游需求恢复情况及西南地区电力供应变化，若出现需求回暖或供应扰动，可考虑做多。