工业硅月报：消费回暖，高库存抑制硅价-20230604-华泰期货-20页

新能源&有色组研究报告总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院新能源&有色组发布，主要分析了2023年5月及6月中国工业硅产业链的供需情况、价格走势、库存变化及市场展望。报告还涵盖了多晶硅、有机硅、铝合金等下游产业的运行状况，并提供了相关数据支持和策略建议。

主要观点

供应端情况

• 5月供应减少：受成本压力影响，整体开炉数量下降，产量为26.48万吨，同比降低0.24%，环比降低3.4%。
• 6月供应回升：西南地区进入丰水期，电价回落，部分企业复产，预计产量有所增加。但北方高成本企业仍可能停炉。
• 行业总体产能：截至2023年5月，中国工业硅有效产能为635万吨，总炉数为718台，5月开炉数为288台，开炉率为40.11%。

消费端情况

• 5月消费小幅增长：多晶硅与有机硅产量增加，铝合金保持稳定，整体消费增长。
• 6月消费预期：多晶硅产量预计继续增长，有机硅开工或小幅提升，铝合金消费基本持稳，整体消费增长保持。

库存情况

• 5月库存略升：行业库存合计约24.65万吨，较4月底增加，但实际库存变化不明显，因隐性库存释放。
• 6月库存预期：西南复产预计导致库存持平，去库压力较大。

价格走势

• 5月价格企稳：华东通氧553均价13550元/吨，华东421均价14700元/吨。
• 现货价格承压：部分企业生产成本被跌破，西南复产及成本回落对价格形成压力。
• 期货盘面震荡：5月现货回落，期货盘面也有所回调，预计6月价格将弱稳为主，宽幅震荡。

关键信息

工业硅价格与成本

• 5月成本回落：西南电价回调、硅煤与电极价格下降，整体成本降低。
• 6月成本预计继续走低：西南复产将带动成本进一步下降。
• 套保建议：
  • 421生产企业可在13500元/吨卖出套保。
  • 消费企业可在12500元/吨以内买入套保。

有机硅消费端

• 总产能：516万吨/年，4月产量约29.8万吨。
• 消费领域：
  • 建筑领域：占比16.3%，受房地产竣工面积增长带动，或有改善。
  • 电子电器领域：空调、冰箱、洗衣机产量均同比上升，但厂家库存较高，消费维持稳定。
  • 新能源领域：光伏装机增长显著，有机硅消费预计持续增长。
• 出口情况：2023年4月出口3.09万吨，同比降低20%；进口0.81万吨，同比持平。

多晶硅市场

• 5月产量：约11.56万吨，环比增长4.62%，前五家企业产量占比81%。
• 终端消费：4月国内光伏装机14.65GW，同比增长近299%。
• 出口表现：一季度硅片、电池片、组件出口额合计增长16%。
• 全年预期：国内新增光伏装机预计120-130GW，全球预计350-400GW。

铝合金市场

• 4月产量：117.6万吨，同比增长24.01%；铝材产量541万吨，同比增长4.03%。
• 消费领域：主要用于汽车、电动车、建筑等领域。
• 再生硅影响：再生硅产量增加，导致原生硅消费增长有限，月均消费约4.5万吨。

市场展望

• 6月整体趋势：供应增加，消费增长放缓，库存压力较大，价格预计弱稳为主。
• 影响因素：
  • 西南地区复产情况。
  • 铝合金开工率及终端消费复苏。
  • 多晶硅投产及光伏装机情况。

风险提示

1. 下游工厂开工及订单情况影响消费。
2. 多晶硅投产及终端光伏装机情况影响消费预期。
3. 主产区电力供应情况影响供应。
4. 西南地区复产情况对价格走势有重要影响。

图表说明

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 工业硅价格走势（华东553、421及其它型号）
• 工业硅产量及进出口数据
• 有机硅产量、消费领域占比及价格走势
• 多晶硅产量、价格及光伏相关数据
• 铝合金产量及开工率
• 各地区生产成本与利润
• 各地区生产成本组成
• 房地产新开工与竣工面积
• 新能源领域相关产品产量
• 电子电器领域产品产量
• 纺织服装出口情况

免责声明

本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告所载观点、结论及预测仅反映报告发布当日的判断，可能与后续报告不一致。投资者应独立判断，本报告不承担由此产生的任何法律责任。