20230618-广发期货-硅能源产业周报_有机硅及铝合金延续弱势_预计工业硅延续底部震荡_39页_2mb

2023年6月硅能源产业周报总结

一、总体概述

本周工业硅和有机硅市场整体保持弱势运行，价格持续下跌，市场供需矛盾未见明显缓解。工业硅价格继续下行，期货底部震荡；有机硅产能扩张但需求疲软，库存压力增大。

二、价格走势

1. 工业硅

   • 现货价格继续下跌，如华东通氧Si5530价格环比跌幅达3%，有机硅用Si4210和普通Si4210价格跌幅均超过4%。
   • 期货价格在12500元/吨附近震荡，长期呈现“近弱远强”的contango结构。

2. 有机硅

   • DMC单体价格下跌150元/吨，107胶与硅油价格也明显下滑，表明需求端采购积极性不足。

三、供应情况

1. 工业硅供应端：

   • 新疆地区因电价上调，小企业开工意愿下降，产量环比小幅减少；四川、云南地区复产逐步推进，丰水期电价下降预期推动开工率回升。
   • 5月全国工业硅产量271万吨，同比环比双降，预计6月产量将小幅回升至29万吨。

2. 有机硅供应端：

   • 5月行业开工率约59.5%，产量环比小幅上升，但多数企业为维持现金流继续减产。

四、需求端情况

1. 工业硅需求：

   • 多晶硅需求增长明显，但有机硅、铝合金、出口等传统需求疲软，拖累工业硅整体需求。
   • 铝合金开工率维持低位，出口量同比下滑35%，需求恢复仍需观察海外经济状况。

2. 有机硅需求：

   • 国内有机硅需求增长乏力，库存高企，4月出口同比下滑24%，市场需求复苏前景不明朗。

五、成本与利润

1. 工业硅成本：

   • 西南地区电价下调预期强烈，成本支撑或减弱；新疆电价上调，电力成本抬升。
   • 新疆工业硅生产成本环比降幅超过24%，云南降幅5%，但企业亏损仍存。

2. 有机硅利润：

   • 生产成本随工业硅价格下跌有所回落，但亏损仍达300元/吨左右，行业亏损压力较大。

六、库存与供需平衡

• 工业硅港口库存共计15万吨，较上周小幅减少0.1万吨。
• 供需平衡方面，5月总供给约3191万吨，总需求3099万吨，供需双增，但上游供应和下游需求均存在不确定性。

七、观点摘要

工业硅价格预计继续底部震荡，核心关注点包括：

• 供应端：新疆电价调整及西南复产进度；
• 需求端：多晶硅需求增量是否能抵消有机硅、出口下滑；
• 政策端：国内是否有刺激措施提振消费；
• 期货端：工业硅期货维持底部震荡，关注政策变化及联动效应。

有机硅行业则需关注库存去化及海外需求恢复情况，总体维持偏空观点。