20220116-山西证券-汽车行业周报_2021年汽车产销同比小幅增长_出口同比翻番_13页_1mb

汽车行业周报总结（20220110-20220116）

核心内容

• 2021年行业表现：全年汽车产销同比小幅增长，出口量同比翻番，新能源汽车出口增长显著。
• 市场表现：上周汽车行业整体上涨1.15%，在中信一级行业排名第4。其中，汽车零部件涨幅最大（+4.13%），卡车行业跌幅最大（-3.74%）。
• 概念板块：吉利概念和特斯拉涨幅居前，分别达到+2.88%和+2.77%；乙醇汽油和燃料电池行业跌幅较大，分别为-4.27%和-2.87%。
• 个股表现：120只个股实现正收益，恒帅股份涨幅最大（+35.08%），*ST众泰跌幅最大（-18.59%）。
• 估值情况：截至2022年1月14日，汽车行业PE(TTM)为42.78，新能源汽车PE(TTM)为63.77。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 增长表现：2021年汽车产销同比增长3.4%和3.8%，出口量同比增长100%，其中新能源汽车出口增长300%。
• 市场结构：中国汽车市场正从增量市场向存量市场过渡，但出口表现超预期，成为新的增长点。
• 技术成熟：新能源车技术逐渐成熟，智能化提升其溢价空间，新能源车性价比优势明显，行业空间大幅提升。

2. 投资主线

• 整车龙头：关注具有优质品牌和布局优质赛道的整车企业，如广汽集团、上汽集团、华域汽车等。
• 核心零部件与电池产业链：聚焦新能源汽车及智能化相关领域，重点关注核心零部件企业，如三花智控、先导智能、中航光电等。

3. 短期关注点

• 市场回暖：12月乘用车零售销量环比增长24%，显示市场回暖趋势。
• 行业周期：原材料价格上涨和新能源年度周期结束，导致新能源板块估值回调，建议关注卡车春季用工周期及乘用车整车企业回暖。

关键信息

行业动态

• 芯片短缺影响：2021年全球因芯片短缺减产约1020万辆，预计2022年减产76.77万辆。
• 新能源车渗透率：2021年新能源车零售298.9万辆，渗透率14.8%。
• 动力电池装车量：2021年动力电池装车量154.5GWh，宁德时代市占率52.1%。
• 正极材料扩张：LG新能源计划投资26.7亿元建设6万吨NCMA正极材料工厂，预计2025年产能将增至26万吨。

风险提示

• 经济增长低于预期：可能影响整体汽车市场需求。
• 销量不及预期：市场波动可能影响销量表现。
• 疫情持续蔓延：可能对供应链和销售造成冲击。

投资建议

• 长期投资：关注整车龙头、汽车下乡政策受益企业、电动化与智能化产业链。
• 短期投资：关注卡车春季用工周期、受芯片影响较大的乘用车企业回暖、核心零部件企业。

图表目录

• 图1：行业周涨跌幅（%）
• 图2：子行业涨跌幅情况（%）
• 图3：最近一个月汽车行业各子版变化情况
• 图4：汽车相关的概念板块涨跌幅（%）
• 图5：部分细分行业PE(TTM)变化
• 图6：汽车行业PE(TTM)变化
• 图7：本周上市新车

相关报告

• 【山证汽车】汽车行业周报：汽车板块小幅回调

分析师信息

• 分析师：李召麒
• 执业登记编码：S0760521050001
• 电话：010-83496307
• 邮箱：lizhaoqi@sxzq.com
• 地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn