20171030-华创证券-商业贸易行业一周关注_三季度我国便利店总体景气指数为69.25_9月百家零售额同比增长0.2__16页_1mb

行业周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于2017年第三季度中国商业贸易行业动态，涵盖零售行业整体表现、便利店市场景气指数、六福集团业绩增长以及行业数据与事件分析。整体来看，行业在经历上半年快速发展后，逐步回归理性，但仍保持乐观发展预期。同时，电商与线下零售市场也呈现出不同趋势，部分企业业绩亮眼，部分面临挑战。

主要观点与关键信息

一、上周行情走势

• 申万商贸零售指数上涨0.09%，跑输上证综指1.04个百分点。
• 板块内涨幅前五的公司包括：
  • 上海物贸（34.99%）
  • 东方创业（8.82%）
  • 苏宁云商（5.76%）
  • 吉峰农机（5.51%）
  • ST成城（5.21%）
• 板块内跌幅前五的公司包括：
  • 新华都（-17.83%）
  • 兰生股份（-6.45%）
  • 国美通讯（-6.00%）
  • 武汉中商（-5.31%）
  • 昆百大A（-5.24%）

二、行业关注

（一）便利店行业景气度变化

• 三季度便利店总体景气指数为69.25，较前两季度略有回落。
• 行业景气指数为77.0，门店景气指数为64.1，均高于50.0的荣枯线，显示行业仍保持较强信心。
• 从业者对第四季度成本控制和门店增长信心充足，但对销售额和从业人数的担忧略有增加。
• 预计未来便利店行业将趋于平稳发展，进入健康上升通道。

（二）9月全国百家重点零售额增长

• 9月百家重点零售额同比增长0.2%，增速低于去年同期。
• 2017年前三季度累计同比增长2.8%，增速比去年同期提升4.8个百分点，比上半年略有回落0.3个百分点。
• 服装类零售额同比增长3.6%，高于去年同期5.4个百分点。
• 社零总额增长10.3%，消费者信心指数高位走强，印证消费复苏。
• 预计年末消费旺季将推动百家数据稳步回升。

（三）六福集团业绩增长

• 六福集团2018财年第二季度同店销售增长17%，高于第一季度5%。
• 集团整体黄金产品销售增长21%，珠宝首饰产品销售增长16%。
• 集团在内地增设33家门店，将2018财年内地门店增长目标提升至80家。
• 集团在9月实现结构性盈利，市场回暖及产品策略调整是主要驱动力。

三、行业数据

• 2017年9月社会消费品零售总额为30870亿元，同比增长10.3%。
• 1-9月社会消费品零售总额为263178亿元，同比增长10.4%。
• 全国网上零售额为48787亿元，同比增长34.2%。
• 实物商品网上零售额为36826亿元，占社会消费品零售总额的14.0%。
• 2017年第三季度，全国网络零售企业成长指数为109.04，同比增长1.84%。

四、行业事件汇总

电商板块

• 京东开放个人店入口，重新杀回C2C市场。
• 阿里与京东在双11期间展开营销攻防战。
• **网易考拉推出“抢先购”与“贵就赔”**新玩法。
• 亚马逊第三季度财报显示净利润增长2%，净销售额增长34%。
• 亚马逊预计2017年在美国电商市场份额将达43.5%，占据半壁江山。
• 多点与中粮我买网战略合作，优化零售新逻辑。
• 洋码头实现结构性盈利，但需进一步提升用户体验与渗透率。
• 爱马仕推出线上售卖铂金包，通过Apple Watch进行销售。

线下零售

• Target加速门店改造，提升坪效。
• 山姆会员商店与京东推出“双会籍”，推动付费会员消费。
• eBay推出快闪店，结合神经科学与艺术进行消费者研究。
• I.T引入服饰+餐饮概念，打造概念旗舰店。
• Gucci第三季度销售额增长49.4%，成为开云集团奢侈品部门增长最快的子品牌。
• 海澜之家线上毛利率高于线下20%，显示线上优势明显。
• 日本全家便利店关闭664家门店，将发展重心转向中国市场。

O2O与新零售

• 盒马鲜生四川首店选址成都莱蒙都会，预计年内开业。
• 物美重装升级门店，体现新零售理念。
• 生鲜电商HelloFresh启动IPO，目标估值15亿欧元。

五、公司重要公告

• 多家公司发布2017年第三季度业绩报告，包括深圳华强、宁波中百、明牌珠宝、三江购物、跨境通、国泰集团、茂业商业、秋林集团、国际医学、东方创业、步步高、鄂武商A、百大集团、弘业股份、翠微股份、东百集团、北京城乡、南宁百货、天音控股、轻纺城、广百股份、银座股份、南纺股份、江苏舜天、辽宁成大、欧亚集团、友好集团等。
• 业绩表现分化，部分公司实现快速增长，部分则出现亏损或下滑。

行业评级与投资建议

• 行业评级：推荐，预期未来3-6个月内行业指数涨幅将超过基准指数5%以上。
• 公司评级：推荐，部分公司表现优异，值得重点关注。

研究团队信息

• 研究员：夏彪，新南威尔士大学经济学硕士，曾任职于德勤华永会计师事务所、瑞银证券，2016年加入华创证券。
• 助理研究员：王紫洛，南京大学管理学硕士，2017年加入华创证券。

附注

• 本报告内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。
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