20180527-新时代证券-商业贸易行业研究周报_便利店行业跨区域发展增速_生鲜新零售业态再添新玩家_12页_1mb

便利店行业跨区域发展与生鲜新零售趋势分析总结

核心内容概述

本报告分析了便利店行业及生鲜新零售的最新发展动态，结合行业指数表现、市场趋势及企业动向，为投资者提供参考。

主要观点

1. 便利店行业持续增长

• 2017年，全国各城市便利店发展保持平均两位数增长。
• 长沙、深圳、太原、东莞、成都位列2017中国城市便利店指数前十。
• 西安、昆明、重庆等城市增长最快，增长率分别为25.5%、23.8%、21.3%。
• 一线城市便利店市场趋于成熟，二线城市则发展不均衡。
• 便利店企业加快跨区域发展，促进市场竞争与资源整合。

2. 生鲜新零售成为重点布局

• 生鲜市场因其高复购率、高消费者粘性及线上渗透率低，成为新零售的重要试验领域。
• 美团推出“小象生鲜”，整合线上与线下资源，打造线上线下一体化生鲜超市。
• 小象生鲜通过“象大厨”自有品牌，提供多元化、便捷化的餐饮解决方案。
• 美团凭借强大的流量和餐饮大数据，提升线下门店的获客能力与用户体验。

3. 行情回顾

• 本周（5/21-5/25），商业贸易（SW）指数上涨1.88%，涨幅显著高于大盘。
• 商贸零售指数周涨幅达1.92%，专业零售板块涨幅最高。
• 新华都、苏宁易购等零售概念股因阿里CDR临近，获得市场关注。

4. 重点推荐组合

• 永辉超市、家家悦、天虹股份、王府井、苏宁易购被重点推荐。

关键信息

行业指数表现

• 商业贸易（SW）指数本周上涨1.88%，涨幅高于沪深300（-2.22%）、上证综指（-1.63%）、深证成指（-2.10%）等。
• 商贸零售板块估值26.41，高于上证综指的14.09。
• 商贸零售申万一级行业指数周涨跌幅排名2名，较上周提升10名。

个股表现

• 周涨幅超过10%的个股有2只，新华都（14.81%）领涨。
• 周跌幅超过5%的个股有2只，超市板块跌幅较大。
• 部分个股如三江购物、美凯龙等，因与阿里、腾讯等关联，成为市场关注焦点。

行业动态

• 阿里入股三江购物，但其2017年财报表现不佳，新增门店数量低于预期。
• 山姆会员店采用“云仓”模式，以低成本、高效率抢占市场，应对Costco竞争。
• 五星电器联合京东在洛阳开设体验店，推动其在河南市场扩张。
• 鲜丰水果与罗森合作推出“便利店+水果店”新模式，提升品牌差异化优势。

风险提示

• 宏观经济风险
• 消费下行风险
• 公司业绩不及预期

投资策略与评级

• 新时代证券维持对商贸零售行业的推荐评级。
• 推荐逻辑：行业指数表现优于大盘，跨区域发展加速，生鲜新零售布局深化，推动线上线下融合。
• 重点推荐个股：永辉超市、家家悦、天虹股份、王府井、苏宁易购。

附录：图表与数据来源

• 图1：商贸零售指数涨跌幅排第2位
• 图2：商贸零售与大盘指数周涨跌幅对比
• 图3：商贸零售子行业周涨跌幅（按市值排序）
• 表1：2017中国城市便利店指数前十名
• 表2：2017中国城市便利店指数增长率前十名
• 表3：商贸零售（SW）一周涨跌幅
• 表4：商贸零售个股每周涨跌前十
• 表5：大盘周涨跌幅
• 表6：商贸零售子行业周涨跌幅
• 表7：一周个股涨跌幅前十
• 表8：上市公司大事提醒

资料来源：中国连锁经营协会（CCFA）、Wind、新时代证券研究所