20141201-兴业证券-化工行业_周报-OPEC拒绝减产致原油重挫_MDI12月挂牌价出台_25页_1mb

化工行业周报总结（14/11/24-14/11/30）

核心内容

本周化工行业整体表现偏弱，受国际原油价格下跌影响，多个化工产品价格出现显著下滑。OPEC拒绝减产，导致国际原油价格大幅下跌，WTI和Brent原油期货价格分别下跌13.5%和12.7%，跌破70美元的重要关口。同时，美国商务部对原产中国的乘用车轮胎实施反补贴初裁，预计将进一步影响国内轮胎行业格局。

主要观点

1. 原油及成品油市场：

   • OPEC拒绝减产，国际原油价格持续下跌，引发市场对供需失衡的担忧。
   • 本周WTI和Brent原油期货价格分别下跌13.5%和12.7%，库存增加进一步支撑价格下行趋势。
   • 天然气价格也有明显下滑，美湾87#普通汽油价格下跌12.5%，成品油价格整体偏弱。

2. MDI价格：

   • 万华化学公布12月MDI挂牌价，纯MDI价格维持不变，聚合MDI价格下调1700元至16000元/吨，与市场价基本接轨。
   • MDI市场价下降350元至15300元/吨，但油价下跌带动原料成本下降，MDI价差依然较高。

3. 重点公司表现：

   • 多家化工企业被推荐，包括万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛、扬农化工等，多数被评级为“买入”或“增持”。
   • 企业盈利预期改善，尤其是油头化工和供给格局良好的精细化工及新材料企业。

4. 行业走势分化：

   • 短期化工品价格整体偏软，但不同行业将出现分化，供需格局良好的子行业产品价格有望相对强势。
   • 建议关注受益于土地流转和农业集约化的复合肥和农药制剂龙头企业。

关键信息

一、原油和成品油

• OPEC会议：拒绝减产，维持石油产出在3000万桶/日。
• 国际原油价格：
  • WTI期货价格：66.15美元/桶（-13.5%）
  • Brent期货价格：70.15美元/桶（-12.7%）
• 美国商业原油库存：383,024千桶（+0.5%）
• 成品油价格：
  • 美湾87#普通汽油：165.13美分/加仑（-12.5%）
  • 新加坡石脑油FOB：67.44美元/桶（-7.7%）

二、基础原料

• 乙烯：价格下跌4.9%，韩国FOB价格为1075美元/吨。
• 丙烯：价格下跌7.2%，韩国FOB价格为970美元/吨。
• 丁二烯：价格下跌1.5%，韩国FOB价格为1005美元/吨。
• 纯苯：价格下跌2.1%，华东价格为6950元/吨。
• 甲醇：价格下跌1.6%，华东价格为2540元/吨。
• 乙二醇：价格下跌8.6%，华东价格为6180元/吨。

三、农药化肥及相关

• 草甘膦：价格维持不变，华东价格为23500元/吨。
• 甘氨酸：价格维持不变，华东价格为11500元/吨。
• 双甘膦：价格维持不变，华东价格为13000元/吨。
• 尿素：价格维持不变，山东价格为1530元/吨。
• 氯化铵：价格维持不变，江苏价格为300元/吨。
• 磷酸二铵：价格维持不变，美国海湾价格为442美元/吨。

四、聚氨酯

• 己二酸：价格下跌2.0%，华东价格为9900元/吨。
• BDO：价格下跌2.8%，华东价格为10450元/吨。
• TDI：价格维持不变，华东价格为15000元/吨。
• 氨纶：价格维持不变，40D价格为45100元/吨。
• 浆料、鞋底原液：价格维持不变，处于淡季，需求疲软。

五、氯碱

• PVC（乙烯法）：价格下跌1.1%，长三角价格为6625元/吨。
• 液氯：价格下跌54.5%，山东价格为500元/吨。
• 烧碱：价格维持不变，华北价格为580元/吨。
• 纯碱：价格维持不变，华东价格为1380元/吨。

六、橡胶

• 天然橡胶：价格下跌2.1%，华东价格为11450元/吨。
• 丁苯橡胶：价格下跌3.4%，齐鲁石化价格为11300元/吨。
• 顺丁橡胶：价格下跌3.9%，高桥石化价格为12200元/吨。
• 促进剂：M、CZ、NS价格分别下跌9.2%、5.9%、0.8%。

七、化纤

• 粘胶短纤：价格维持不变，1.5D价格为11900元/吨。
• 涤纶短纤：价格上涨1.5%，1.4D价格为8340元/吨。
• 涤纶长丝：价格上涨0.9%，DTY-150D价格为10750元/吨。
• 尼龙6：价格下跌0.3%，长三角价格为16950元/吨。
• 聚酯切片：价格下跌3.7%，华东价格为7575元/吨。

八、其他产品

• 聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯：价格分别下跌3.0%、2.2%、0.9%。
• PBT、ABS：价格维持不变，分别为24500元/吨和13200元/吨。
• 聚甲醛、季戊四醇：价格维持不变，分别为11800元/吨和11500元/吨。
• 环氧树脂、不饱和树脂：价格维持不变，分别为18400元/吨和10900元/吨。
• DOP、苯酐：价格分别下跌2.5%和2.0%，分别为9700元/吨和7350元/吨。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。