20221209-美尔雅期货-PVC周报_宏观占主导_弱基本面下谨慎看待反弹高度_17页_1mb

PVC市场周报总结（2022年12月9日）

核心内容概览

本报告分析了2022年12月9日PVC市场的供需基本面、价格走势及策略建议，指出当前PVC市场处于宏观情绪与基本面偏弱的博弈状态，整体趋势偏震荡，需谨慎看待反弹高度。

一、PVC价格走势

1.1 现货价格略上移

• 本周PVC现货价格重心小幅上移，市场在宏观情绪与基本面之间波动。
• 截至12月9日，华东电石法PVC价格为6120元/吨（+80），乙烯法PVC价格为6200元/吨（+10）。
• 现货跟涨不明显，基差小幅缩小。

1.2 期货先跌后涨

• 本周PVC期货震荡上行，受宏观消息面影响，远月合约存在需求改善预期。
• V2305合约收于6269元/吨（+149）。
• 1-5月间价差小幅走弱，乙电价差缩小，但仍处合理区间。

二、供给端分析

2.1 PVC开工率略降

• 本周PVC行业整体开工负荷为70.64%（-0.49%）。
• 电石法开工率68.15%（-0.94%），乙烯法开工率79.51%（+1.08%）。
• 检修损失量为3.888万吨，环比减少0.144万吨。

2.2 检修损失量减少

• 新增检修企业为韩华和甘肃银光，其余均为前期停车企业。
• 下周暂无明确检修计划，预计检修损失量略降。

2.3 电石价格重心下移

• 电石价格存在区域性差异，乌海、宁夏出厂价下调100元/吨，华北、东北采购价下调200元/吨。
• 原油价格重心下移，但乙烯、EDC及VCM价格变化不大。

2.4 企业利润情况

• 电石锻造企业利润承压，部分触及成本线。
• 外采电石法PVC企业利润有所好转。
• 山东一体化氯碱企业因液氯价格下滑，盈利减少。
• 西北氯碱一体装置仍保持盈利，乙烯法PVC企业仍有利润空间。

三、需求端分析

3.1 下游开工维持低位

• 本周PVC终端制品企业开工变化不大，部分企业订单不佳，采购积极性不高。
• 对高价原料接受程度低，短期需求偏弱。
• 中期随着天气转冷，下游企业将陆续放假，开工率或继续下降。

3.2 管材开工环比回升，型材仍偏弱

• 管材开工率环比上升，受益于疫情防控政策调整，部分企业恢复生产。
• 型材开工仍偏弱，地产竣工面积数据表现尚可，但地产链需求尚未有效传导至PVC市场。

3.3 四季度出口量预期下滑

• 1-10月PVC累计出口175.56万吨，同比增加21.3%。
• 三季度印度及东南亚需求明显减少，外盘价格走弱，导致国内出口接单不佳。
• 12月印度接单有所好转，但需关注出口持续性，出口订单多影响明年1月的出口量。

四、库存端分析

4.1 中游库存小幅去化

• 本周PVC终端维持刚需，中游到货缓慢改善，华东及华南库存下降速度放缓。
• 华东及华南样本仓库总库存为24.53万吨（环比-2.23%，同比+80.1%）。

五、供需基本面总结

• 供应端：电石供应增加，电石厂积极出货，PVC企业检修不多但存在减产，整体开工变化不大，对电石采购积极性一般。
• 成本端：电石价格下调，部分电石企业利润触及成本线，外采电石法企业利润有所改善。
• 需求端：下游制品企业订单不佳，对原料价格接受度低，节前备货积极性不高；出口有所改善，但持续性待观察。
• 策略建议：PVC基本面偏弱，供应端有增加预期，淡季下终端需求疲软，短期预计延续区间震荡行情，需谨慎看待反弹高度。

六、重点关注

• 上游利润及开工状况
• 宏观政策对市场的影响
• 出口订单的持续性及对后续需求的拉动作用

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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