20250127-浙商证券-南京银行-601009.SH-南京银行2024年快报点评_营收提速超预期_3页_910kb

南京银行2024年业绩快报分析显示，营收和净利润增长显著超预期。归母净利润同比增长91%，增速与前三季度持平；营收增长113%，增速比前三季度提升33个百分点，主要得益于其他非息收入保持高速增长（尤其债券市场表现良好）以及利息收入环比改善（因前期息差基数较低）。2024年末不良率为0.83%，与三季度持平；拨备覆盖率为335%，略降5个百分点，但依然较高，能支撑利润增长空间。

存贷款业务增长强劲，第四季度贷款和存款分别同比增长143%和93%，增速比三季度提升6和47个百分点，其中存款增长贡献了全年74%的净增量，可能源自存款利率下调带来的性价比提升，促使银行加大揽存力度。

展望2025年，预计营收和利润将保持中高速增长，约在个位数水平。主要驱动因素包括：江苏地区信贷需求强劲，预计贷款投放增速持平；存款成本改善释放利好，息差降幅可能收窄；同时，债券投资等其他非息收入有望维持增长。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润同比增长分别为91%、92%和90%，每股净资产预计达到14.11元、15.84元和17.35元，当前市净率(PB)分别为0.76倍、0.67倍和0.62倍。目标价为每股14.26元，对应2025年PB约0.90倍，当前股价有约33%的上涨空间，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济失速可能影响银行表现，以及不良资产大幅暴露的风险。分析师梁凤洁和徐安妮维持买入评级，基于基本面和交易面共振向上的判断。本报告仅供参考，投资者应独立评估并注意潜在风险。