> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 南京银行2026年一季报总结 ## 核心内容 南京银行在2026年第一季度表现出强劲的业绩增长，营业收入和归母净利润分别同比增长13.5%和8.0%，远超市场预期。这一增长主要得益于息差的环比改善和贷款投放的提速，同时不良前瞻指标有所改善，显示出银行资产质量的稳定。 ## 主要观点 - **营收高增**：南京银行2026Q1营收同比增长13.5%，主要由贷款投放增长和息差改善驱动。其中，贷款同比增长14%，息差环比提升9bp至1.57%。 - **利润增长稳定**：尽管非息收入有所下降，但利息净收入增长显著，带动整体利润增长，预计2026年银行业绩将维持较高增长。 - **息差改善**：息差提升主要由于负债成本率改善幅度大于资产端收益率降幅，其中付息负债成本率下降11bp至1.78%，而生息资产收益率下降4bp至3.38%。 - **资产质量改善**：不良率维持在0.83%，关注率下降至1.05%；不良生成率小幅改善至1.28%。但零售贷款不良率仍高于对公贷款。 - **股东增持**：江苏交控、紫金投资、中国人寿分别增持南京银行股份，其中江苏交控持股比例拟达15%以上，尚待监管批复。 - **盈利预测**：预计南京银行2026-2028年归母净利润增速分别为8.44%、8.09%和8.24%，对应BPS分别为16.28元、17.69元和19.22元。 - **估值与投资建议**：给予目标价16.26元/股，对应2026年1.0xPB，现价空间约41%，维持“买入”评级。 - **风险提示**：宏观经济失速、不良大幅暴露以及银行经营情况不及预期是主要风险点。 ## 关键信息 ### 财务表现 - **营业收入**：2026Q1为62,594百万元，同比增长13.5%。 - **归母净利润**：2026Q1为23,648百万元，同比增长8.0%。 - **每股净资产（BVPS）**：2026E为16.28元，预计2028E为19.22元。 - **市净率（P/B）**：2026E为0.71，预计2028E为0.60。 - **每股收益（EPS）**：2026E为1.82元，预计2028E为2.15元。 ### 资产负债情况 - **总市值**：145,766.46百万元。 - **总股本**：12,363.57百万股。 - **收盘价**：11.79元。 - **总资产**：2026E预计为3,380,140百万元，同比增长16.0%。 - **总负债**：2026E预计为3,149,606百万元，同比增长16.4%。 - **股东权益**：2026E预计为230,534百万元，同比增长10.7%。 ### 资产质量 - **不良率**：2026Q1为0.83%，环比持平。 - **关注率**：2026Q1为1.05%，环比下降11bp。 - **不良生成率**：2026Q1为1.28%，同比下降8bp。 - **拨备覆盖率**：2026Q1为307%，环比下降8pc。 ### 投资评级 - **投资评级**：买入（维持）。 - **相对评级标准**：预计未来6个月内证券相对于沪深300指数涨幅将超过20%。 - **行业评级**：看好，若行业指数涨幅超过10%。 ## 估值与盈利预测 | 年度 | 营业收入（百万元） | 归母净利润（百万元） | BPS（元） | P/B | |------|-------------------|----------------------|----------|-----| | 2026E | 62,594 | 23,648 | 16.28 | 0.71 | | 2027E | 67,661 | 25,562 | 17.69 | 0.65 | | 2028E | 73,223 | 27,668 | 19.22 | 0.60 | ## 风险提示 - **宏观经济风险**：宏观经济失速可能导致银行资产质量恶化。 - **不良暴露风险**：不良贷款可能大幅暴露，影响银行利润。 - **经营风险**：银行经营情况可能不及预期，影响业绩增长。 ## 投资建议 基于良好的财务表现和资产质量改善，以及股东增持的积极信号，南京银行被给予“买入”评级。投资者应关注宏观经济变化及银行实际经营情况，合理评估投资风险。