20180311-东兴证券-建材建筑行业周报_机会在下跌中渐现_28页_2mb

报告摘要

行业指数表现：上周申万建筑材料指数涨幅为1.89%，较沪深300指数低0.41个百分点；行业组合涨幅为0.46%，比行业基准指数低1.43个百分点。
个股表现：
- 金晶科技：取得绝对和相对正收益。
- 海螺水泥、北新建材、中国巨石：取得绝对和相对负收益。
- 万年青、东易日盛：取得相对正收益，但绝对收益较低。

水泥市场：
- 价格变化：全国水泥价格环比下跌1.2%，跌幅主要集中在江苏、浙江、安徽、福建和海南地区，幅度为10-30元/吨。
- 需求恢复情况：节后第二周水泥市场需求有所恢复，但幅度不大。华东和华南地区发货恢复至5-6成，袋装恢复至7-8成，散装恢复至3-4成。
- 影响因素：降雨、工人返城延迟、下游启动缓慢、两会期间检查严格等短期不利因素导致散装需求恢复迟缓。
- 未来预期：预计3月中下旬水泥需求将明显恢复，尤其是散装市场。
玻璃市场：
- 价格变化：国内浮法玻璃市场价格稳中小幅上涨，光伏玻璃价格下调0.5-1元/平方米。
- 库存与产能：全国浮法玻璃库存上升至3475万重箱，开工率维持64.09%不变，总产能12.96亿重箱，其中在产产能9.14亿重箱。
- 市场情绪：玻璃市场整体情绪观望，企业库存压力不大，市场信心略有回升。
玻纤市场：
- 价格走势：无碱粗纱市场整体走稳，部分产品价格略有上调。
- 市场表现：主要产品如无碱2400tex直接纱主流价格在5200-5400元/吨，无碱细纱价格维持高位，但新订单有限，市场整体偏淡。

政策支持：2018年水利在建投资规模达1万亿元，高铁2020年将覆盖80%以上大城市。
市场情绪：整体市场情绪较为谨慎，但部分企业已开始调整策略，如海螺水泥与南方水泥组建合资公司。
行业数据：
- 全国水泥库容比为61.06%，环比下跌0.51%。
- 华北、中南、西南地区水泥库容比环比下跌，华东地区环比上涨，东北、西北地区环比不变。
研究报告：本报告为东兴证券研究所发布，分析师赵军胜，具有丰富的行业研究经验。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间。
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%-5%之间。
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%-5%之间。
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。