20180408-光大证券-教育行业跨市场周报（第22期）_深度报告再论视源股份会议业务_职教龙头中公教育拟借壳亚夏汽车_30页_2mb

教育行业跨市场周报总结 20180408（第22期）

核心内容概述

本报告为2018年4月8日发布的教育行业跨市场周报，涵盖了A股、新三板、港股和美股教育行业市场表现、估值情况及投资策略。重点分析了视源股份的会议平板业务、中公教育借壳亚夏汽车等重大事件，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 市场表现

• A股教育指数：本周下跌1.17%，跑赢创业板指（-3.35%）。
• A股重点公司：2017/2018/2019年PE分别为45x/31x/24x。
• 新三板教育行业：创新层和基础层各有29家和200家公司，做市板块6只股票上涨，竞价板块2家公司上涨。
• 港股教育行业：10家公司中有1家上涨，涨幅为睿见教育（+2.55%）。
• 美股教育行业：11家公司中有5家上涨，涨幅前三为无忧英语（+16.05%）、四季教育（+3.92%）、ATA公司（+1.92%）。

2. 重点公司分析

• 视源股份：智能交互显示行业龙头，预计会议业务收入将从2017年的3.9亿元增长至2019年的18.5亿元，复合增速超过100%。公司当前股价对应2018~19年PE为36x/26x，维持“买入”评级。
• 中公教育：职教培训龙头，拟借壳亚夏汽车，交易对价约为170-200亿元。亚夏汽车曾涉足汽车教育业务，中公教育2017年营收40.3亿元，净利润5.2亿元。

3. 投资策略

• A股：首推视源股份，关注开元股份、百洋股份、盛通股份、文化长城、科斯伍德、汇冠股份等成长性公司。
• 新三板：关注世纪明德、新道科技、华腾教育等。
• 美股：建议关注新东方、好未来、博实乐、海亮教育、瑞思学科英语等。
• 港股：建议关注中教控股、枫叶教育、民生教育等。

关键信息

4.1 估值分析

• A股教育行业部分公司已接近底部，具备较高安全边际。
• 新三板教育行业部分公司PE值较低，存在投资机会。

4.2 风险因素

• 政策风险
• 市场竞争加剧

4.3 重点报告

• 《视源股份002841跟踪报告之二——再论会议平板业务：宏大市场空间，企业级服务入口》
• 《开元股份（300338）公司深度报告：恒企中大，砥砺前行》

表格数据概览

A股重点公司数据

新三板重点公司数据

一级市场融资情况

总结

本报告全面分析了教育行业的市场表现、估值情况和投资策略，强调了视源股份和中公教育借壳事件的重要性。同时，提供了A股、新三板、港股和美股各市场的投资建议，关注龙头公司及成长性企业。风险因素主要包括政策风险和市场竞争加剧。