20241208-华泰期货-航运周报_马士基1月份FAK报价公布_现货价格或已经见顶_15页_1mb

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航运市场周度分析：走向波动下行

本周集运市场继续受到运价下跌、运量波动以及宏观需求的复杂影响，呈现以下主要特点：

1. 市场与期货数据：本周集运期货总持仓量出现周度下滑，部分主力合约如 EC2506 等单周上涨幅度显著；然而，反映欧洲与美西核心航线运输成本的 S
   在期内双双录得较大跌幅，显示出现货市场的持续下行压力。
2. 价格数据：12月上半月货量价格已基本明朗，预计围绕3500美元/FEU水平，本周价格收敛。同时，马士基 1月份 FAK 价格与 12月份持平，为3900/6000$USD/FEU，而市场实际成交价由初期6000已逐步回调。
3. 运力供给：季节性因素叠加，12月份运力环比增量有限，但1月份投放运力预计周均达到约263万TEU，显著高于12月，占位布局明显。特别关注船运公司是否会主动调整运力投放节奏，此轮运价高点或已现。
4. 中东地缘政局变化，LNG等出口支撑短期高点：需持续关注此变化可能对部分航线（如红海危机相关）的长期影响，但短期内或将支撑本周特别是2月初的价格。
5. 核心观点简述：鉴于1-3月预期将迎来全球船队交付高峰及对1月份现货价格见顶特征（如FAK/RC时间）、供过于求压力、东西向运力结构性因素等的综合判断，普遍观点认为本轮运价的高点已经出现，意味着后续交易的方向可能由当前的看多为主转向以看空为主。当前需要密切监控现货价格的下跌斜率，重点关注每日 TCI 报价。即期现货月合约EC2502/04/06等也已显著跌破12月合约价格，期现结构有所走弱。