20241020-华泰期货-航运周报_主力合约大致计价此次涨价预期_关注下周现货价格动态_15页_1mb

航运市场分析与总结

运价报价与趋势分析

• 10月船期报价：主要班轮公司10月部分航线报价相对平稳，如MSC上海-鹿特丹10月船期报价为1878/3186，11月报价持平。
• 11月运价上涨：多条航线价格显著上涨。如OOCL公司10月船期报价1950/3300，11月涨至2800/4800，涨幅约188%。
• 主流公司报价：马士基、达飞、赫伯罗特等公司官宣11月运价上涨；马士基11月船期报价2925/4500，较10月显著上升。
• SCFI指数：截至10月18日，SCFI欧线报1950美元/TEU，上海-美西航线报4726美元/FEU，SCFIS结算运价指数收于239104点。

合约估值与交割结算机制

• 10月合约交割结算价格米U10月14日、21日及28日SCFIS算术平均，预估中枢区间为2100-2200点。
• 班轮公司已上调11月运价，形成价格支撑。部分港口运价已显现企稳，敏感于奥克森（OA）联盟高价。
• 11月报价上调已基本体现期货市场对12月合约的估值预期，仍将跟踪落地情况。

运力供给分析

• 上海-欧基港运力（WEEK43-50）：实际可用运力维持高位，运力分布相对宽松。宁波-欧基港WEEK43-45和WEEK47-50周均运力超过26万TEU。
• 全球运力增长：船公司信息披露显示2023-2024年大吨位船舶交付量显著，1-9月交付运力232万TEU，预计2024年运力增幅放缓但仍强劲。
• 加载预测：相比2023年11月，2024年11月预计运力同比增幅17%，显示远期运力持续扩张，需关注货量匹配情况。

宏观及地缘分析

• 地缘风险仍存：红海绕行问题持续，对短期运价构成支撑。同时以色列与伊朗地区紧张局势可能导致供应中断风险上升。
• 经济风险因素：下行风险包括欧美经济走弱、原油价格下跌、运力闲置不足；上行风险则有关联航运恢复、货源收缩或另外长协支撑不足。
• 多重因素影响价格波动：期货市场呈现结构分化，远期合约差异较高，交割曲线变化将呼应基本面趋势，建议投资者关注价格落地及涨跌幅落地分化。

期货市场动态

• EC2410、EC2412等成期合约短期涨幅显著，但SCFIS数据仍剧烈波动。敞口可能面临较大调整。
• 12月合约估值已包含涨价预期，地缘与供需将继续影响期限结构。
• 建议基于交割前行情波动性谨慎入场。
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