绿色金融报告：GPI指数跟踪，绿色环保产业的“去补贴”-20180711-兴业研究-11页

2018年绿色金融报告总结

核心内容

本报告由兴业银行首席经济学家鲁政委撰写，基于兴业绿色景气指数（GPI）的跟踪分析，探讨了我国绿色环保产业在“去补贴”浪潮下的发展趋势。报告指出，随着政策补贴逐步退出，绿色环保产业将面临更大的市场考验，需加快转型升级。

主要观点

1. “去补贴”浪潮已成趋势

• 政策导向明确：2018年以来，我国财政支出力度减弱，补贴退坡成为多个曾依赖政策红利行业的主要压力。
• 外部压力加剧：贸易战背景下，非市场导向的补贴政策受到国际关注，未来补贴将逐步退出。
• 政府角色转变：发改委发布的《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》表明，绿色产业价格机制正向市场化迈进，政府补贴将逐渐减少。

2. 新能源汽车与光伏行业先行退补

• 新能源汽车：

  • 2018年2月，国家调整新能源汽车补贴政策，提高技术门槛，降低补贴标准。
  • 行业在2014年后爆发式增长，2017年产销量达79.4万辆和77.7万辆，产能严重过剩。
  • 补贴退坡倒逼企业加强技术研发，减少对政策依赖，提升核心竞争力。

• 光伏行业：

  • 2018年5月31日，国家发布光伏新政，限制规模、降低电价，补贴退坡速度远超预期。
  • 2017年底我国光伏发电装机量达130GW，但占比仅为1.9%，远低于发达国家。
  • 补贴退坡将加速行业整合，推动技术升级和成本下降。

3. 污水处理行业进入“去补贴”阶段

• 行业现状：

  • 截至2016年底，我国城市和县城污水处理厂数量达3552座，日处理能力显著提升。
  • 城市污水处理率已达93.4%，县城达87.4%，接近“十三五”目标。
  • 行业已基本饱和，未来发展方向为提标改造、工艺升级、提高效率和降低漏损。

• 补贴依赖度高：

  • 2017年污水处理企业中，42.9%的企业政府补贴占净利润比例超过10%，14.3%的企业超过20%。
  • 部分企业仍依赖政府补贴维持运营，如某企业2017年获得政府补贴1152万元，净利润仍为负。

• 政策信号：

  • 发改委提出完善污水处理收费政策，推动市场化进程，政府补贴比例将逐步下降。
  • 污水处理行业将步入“去补贴”时代，需加快市场化转型。

4. 垃圾处理行业仍有上升空间

• 行业现状：

  • 截至2016年底，我国城市生活垃圾无害化处理厂达940座，处理率由53.0%提升至96.6%。
  • 县城处理率由6.6%提升至85.2%，但仍有一定提升空间。
  • 人均垃圾产量较低，仅为195kg/人，远低于发达国家平均水平。

• 政策支持仍在：

  • 垃圾处理行业收费体系尚未成熟，政府补贴仍将继续支持行业发展。
  • 发改委提出探索建立农村垃圾处理收费制度，推动行业进一步发展。

关键信息

• 补贴退坡逻辑：新能源汽车、光伏行业已先行经历补贴退坡，未来污水处理和垃圾处理行业也将面临类似挑战。
• 市场化转型：发改委推动绿色发展市场化价格机制，表明政府补贴将逐步退出，行业需依靠自身盈利能力和技术创新。
• 行业挑战：污水处理行业产能已饱和，垃圾处理行业收费体系尚不成熟，两者均需加快市场化进程。
• 未来趋势：绿色产业将逐步从政策驱动转向市场驱动，企业需提升技术、优化成本、增强盈利能力。

结论

绿色金融和绿色产业的发展正面临从“政策驱动”向“市场驱动”的转型。新能源汽车、光伏、污水处理和垃圾处理等行业将逐步摆脱对政府补贴的依赖，提升自身市场化运营能力是未来发展的关键。政府补贴退坡不仅是财政压力的体现，更是推动行业转型升级的重要契机。