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绿色金融报告总结（2018年7月11日）

核心内容

2018年6月发布的“兴业绿色景气指数（GPI）”显示，我国绿色环保产业整体景气度回落，尤其以清洁能源行业为甚。这主要受到5月31日光伏新政的影响，政策限规模、降补贴导致市场对环保产业发展的预期弱化。报告指出，随着财政支出力度减弱及外部贸易环境变化，政府补贴退坡已成为趋势，绿色产业将逐步转向市场化发展。

主要观点

• 政策驱动的产业扩张已进入瓶颈：新能源汽车和光伏行业在政策支持下经历了快速扩张，但随着补贴退坡，产能过剩问题显现，倒逼产业升级。
• 绿色产业价格机制市场化是趋势：发改委发布的《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》强调市场化手段在绿色产业中的应用，标志着政府补贴逐步退出。
• 污水处理行业面临去补贴挑战：污水处理行业产能已基本饱和，但依赖政府补贴运营的情况仍普遍存在，未来将逐步转向市场化收费机制。
• 垃圾处理行业仍有增长空间：尽管垃圾处理行业对补贴依赖度较高，但其发展仍处于上升期，人均垃圾产量较低，未来有较大提升潜力。

关键信息

1. 新能源汽车行业

• 政策变化：2018年2月，中央和地方政府对新能源汽车补贴进行调整，技术门槛提高，补贴额度下降。
• 行业现状：2017年新能源汽车产销量已连续三年全球第一，但存在严重产能过剩问题。
• 补贴影响：补贴退坡将倒逼企业加大技术研发，减少对补贴的依赖，推动产业转型升级。

2. 光伏行业

• 政策调整：2018年5月31日，国家发改委等三部门发布光伏新政，限制规模、降低电价、取消过渡期。
• 行业数据：截至2017年底，全国光伏发电装机量达130GW，新增装机量同比增长53.6%。
• 补贴退坡趋势：2018年光伏上网电价再次下调，标志着清洁能源发电补贴退出的必然性。

3. 污水处理行业

• 行业发展：截至2016年底，我国城市和县城污水处理厂数量达3552座，日处理能力显著提升。
• 政策导向：发改委提出完善污水处理收费政策，推动市场化进程，政府补贴比例将逐步下降。
• 补贴依赖度：2017年污水处理企业中，政府补贴与净利润比超过10%的占比达42.9%，部分企业甚至依赖补贴维持运营。

4. 垃圾处理行业

• 行业现状：截至2016年底，我国城市生活垃圾无害化处理率达96.6%，县城达85.2%。
• 未来趋势：人均垃圾产量仍有提升空间，未来垃圾处理行业将继续发展，但需建立成熟的收费机制。
• 政策支持：发改委鼓励建立城镇和农村垃圾处理收费制度，短期内政府补贴仍会维持。

行业展望

• 补贴退坡是大势所趋：新能源汽车、光伏、污水处理等行业均面临补贴退坡压力，未来需通过市场化手段提升竞争力。
• 市场化机制是关键：价格机制改革将推动绿色产业从依赖政府补贴向自主盈利模式转变，促进资源优化配置。
• 行业转型需加快：企业需提前布局技术研发、工艺升级和成本控制，以适应补贴退坡后的市场环境。

结论

绿色产业在政策支持下迅速发展，但补贴退坡趋势已不可逆转。未来，污水处理、垃圾处理等行业也将面临补贴减少的压力，需加快市场化进程，提升运营效率和盈利能力，以实现可持续发展。