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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 2022年5月30日

核心内容概览

本晨报涵盖了多个能源化工商品的市场分析，包括PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、尿素、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油和低硫燃料油。主要关注点包括价格走势、基本面变化、趋势强度、市场策略建议以及相关行业动态。

主要观点与策略

PTA

• 观点：估值偏低但驱动向下，建议7-9反套。
• 策略：由于PX价格开始走弱，PTA加工费将逐步修复，建议关注7-9合约价差变化，维持反套策略。

MEG

• 观点：偏弱震荡，维持反套操作。
• 策略：由于疫情对物流和需求的影响，MEG仍有累库趋势，建议维持反套策略，待油价和PX价格回落时可考虑参与多EG空TA的套利策略。

橡胶

• 观点：震荡偏强。
• 策略：短期仍有小幅上涨空间，但未来两周降雨恢复将考验支撑，建议短期看涨，关注疫情及政策利好。

沥青

• 观点：偏强运行。
• 策略：成本支撑稳固，短期偏强，建议逢低多，关注疫情后终端需求恢复情况。

LLDPE

• 观点：短期反弹，后期仍有压力。
• 策略：短期上方压力为8900，下方支撑为8400，建议关注需求改善及油价走势。

PP

• 观点：短线反弹，中期压力仍在。
• 策略：短期上方压力为8700-8800，下方支撑为8300、8000，建议关注需求改善及成本支撑。

纸浆

• 观点：高位偏强整理。
• 策略：进口木浆成本支撑，建议关注需求改善及库存释放情况。

甲醇

• 观点：反弹有限，中期偏弱。
• 策略：短期上方压力为2900-3000，下方支撑为2700、2500，建议关注库存变化及需求恢复。

尿素

• 观点：需求渐弱。
• 策略：短期震荡偏弱，建议关注政策及地产市场好转情况。

苯乙烯

• 观点：多单止盈。
• 策略：建议止盈多单，关注需求改善及价格波动。

纯碱

• 观点：偏强震荡，趋势看涨。
• 策略：短期上方压力为3000-3200，下方支撑为2800、2700，建议逢低买入。

LPG

• 观点：偏强震荡。
• 策略：成本支撑明显，建议关注需求修复及库存变化。

短纤

• 观点：偏强震荡。
• 策略：当前处于需求复苏初期，建议逢低买入，关注成本支撑。

PVC

• 观点：震荡为主，关注国内需求走势。
• 策略：当前需求偏弱，建议关注国内政策及需求改善情况。

燃料油

• 观点：偏强震荡，裂解修复。
• 策略：关注全球发电燃料紧缺及油价走势，维持高位震荡策略。

低硫燃料油

• 观点：偏强震荡，LU-FU价差高位震荡。
• 策略：关注油价及价差变化，维持高位震荡策略。

关键信息汇总

价格走势

• PTA：2209合约昨日收盘6698，下跌0.33%。
• MEG：2209合约昨日收盘4891，下跌1.61%。
• 橡胶：RU2209合约昨日收盘13,220，上涨0.34%。
• 沥青：BU2209合约昨日收盘4,607，上涨2.72%。
• LLDPE：L2209合约昨日收盘8749，上涨2.66%。
• PP：PP2209合约昨日收盘8725，上涨1.34%。
• 纸浆：纸浆2209合约昨日收盘7,144，上涨0.39%。
• 甲醇：MA2209合约昨日收盘2805，上涨1.89%。
• 尿素：尿素2209合约昨日收盘2,772，下跌2.39%。
• 苯乙烯：EB2207合约昨日收盘10,372，上涨0.74%。
• 纯碱：SA2209合约昨日收盘3041，上涨2.49%。
• LPG：PG2206合约昨日收盘6,177，上涨1.83%。
• 短纤：PF2207合约昨日收盘8190，下跌0.61%。
• PVC：V2209合约昨日收盘8175，下跌0.61%。
• 燃料油：FU2209合约昨日收盘4,281，下跌0.12%。
• 低硫燃料油：LU2207合约昨日收盘6,205，下跌0.62%。

基本面与市场动态

• PTA：PX价格走弱，国内PX新装置即将投产，预计6月供需将出现拐点。
• MEG：开工率降至56%，累库趋势持续，物流修复及聚酯开工回升是关键。
• 橡胶：泰国出口量增加，国内需求逐步恢复，但南方雨季限制刚需。
• 沥青：成本支撑稳固，需求逐步启动，但南方雨季及疫情压制需求。
• LLDPE：短期反弹，需求未明显改善，后期仍受压力。
• PP：短期反弹，但中期压力仍存，关注需求及成本变化。
• 纸浆：进口木浆成本支撑，下游文化纸市场受政策提振。
• 甲醇：进口增量预期及成本下移，库存持续累积。
• 尿素：夏管肥承储期结束，供应增加，需求走弱。
• 苯乙烯：需求端疲软，建议止盈多单。
• 纯碱：供应端检修延迟，需求端政策支持，建议逢低买入。
• LPG：成本支撑明显，下游PDH开工率回升，关注需求修复。
• 短纤：成本驱动上涨，市场尚未开始炒作需求。
• PVC：需求低迷，社会库存累库，建议关注政策及需求变化。
• 燃料油：全球发电燃料紧缺，油价支撑明显。
• 低硫燃料油：LU-FU价差高位震荡，关注价差变化。

趋势强度总结

总结

整体来看，能源化工板块在成本端支撑下呈现偏强走势，但部分商品如MEG、尿素、PVC等受需求疲软影响，走势偏弱。建议投资者关注供需变化、疫情恢复及政策动向，合理运用套利策略，以应对市场波动。