20200928-华泰证券-家用电器-8月产业在线冰洗数据点评_8月冰洗外销拉动作用继续显现_12页_998kb
报告摘要
家用电器行业月报总结（2020年09月28日）
核心内容概览
本报告聚焦2020年8月中国家用电器行业，特别是冰箱和洗衣机的销售表现，分析行业趋势、竞争格局及未来展望，并提出相关风险提示。
行业评级
- 家用电器：增持（维持）
- 白色家电Ⅱ：增持（维持）
8月冰洗行业表现
冰箱
- 8月总销量：800.5万台，YOY +22.0%（前值 +20.3%）
- 内销：378.9万台，YOY +4.0%
- 出口：421.6万台，YOY +44.4%
- 1-8月累计销量：5267.5万台，YOY +1.3%
- 内销：2650.6万台，YOY -6.6%
- 出口：2616.9万台，YOY +10.8%
洗衣机
- 8月总销量：576.4万台，YOY -2.7%
- 内销：397.0万台，YOY -2.3%
- 出口：179.3万台，YOY -3.5%
- 1-8月累计销量：3710.5万台，YOY -12.4%
- 内销：2512.0万台，YOY -11.5%
- 出口：1198.5万台，YOY -14.3%
品牌市场份额变动
冰箱
- 海尔智家：总销量 YOY +6.3%，市占率 YOY -2.6pct
- 美的集团：总销量 YOY +29.7%，市占率 YOY +0.98pct
- 海信家电：总销量 YOY +55.0%，市占率 YOY +3.19pct
洗衣机
- 海尔智家：总销量 YOY +2.6%，市占率 YOY +1.45pct
- 美的集团：总销量 YOY +3.2%，市占率 YOY +1.64pct
- 惠而浦：总销量 YOY -9.7%，市占率 YOY -0.33pct
行业趋势分析
- 冰箱出口持续增长：8月冰箱出口同比 +44.4%，1-8月累计出口 YOY +10.8%，显示海外需求强劲。
- 洗衣机出口有所回升：8月洗衣机出口同比 -3.5%，降幅较7月有所收窄。
- 内销需求恢复缓慢：冰箱内销同比 +4.0%，洗衣机内销同比 -2.3%，整体仍处恢复阶段。
- 海外疫情对出口影响显著：因海外疫情导致工厂产能不足，全球订单向中国优势企业集中，利好冰箱出口。
- 竞争格局维持三强：海尔、美的、海信在冰箱和洗衣机市场中仍占据主导地位，市场份额持续变动。
风险提示
- 行业景气度下行：冰洗行业保有量较高，更新需求为主，若消费者减少耐用品消费，可能影响出货量。
- 行业竞争加剧：厂商为争夺市场份额，可能采取价格竞争策略，影响盈利水平。
- 疫情及宏观经济冲击：海外疫情未控制，可能影响全球经济表现，进而影响出口需求。
评级说明
- 行业评级：
- 增持：预计行业股票指数超越基准
- 中性：预计行业股票指数基本与基准持平
- 减持：预计行业股票指数明显弱于基准
- 公司评级：
- 买入：预计股价超越基准 15% 以上
- 增持：预计股价超越基准 5%~15%
- 持有：预计股价相对基准波动在 -15%~5% 之间
- 卖出：预计股价弱于基准 15% 以上
- 暂停评级：已暂停评级、目标价及预测
- 无评级：股票不在常规研究覆盖范围内
法律实体披露
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