20260630-江海证券-家用电器行业_6月12日美加墨世界杯揭幕或将拉动家电销售_7月空冰洗排产数据发布_3页_374kb

家电行业研究报告总结

核心内容

本报告由江海证券消费行业研究组发布，分析师为黄燕芝，执业证书编号为S1410525120001。行业评级为“增持（维持）”，主要分析2026年6月12日世界杯开幕对家电行业的影响，以及2026年7月空冰洗（空调、冰箱、洗衣机）排产数据表现。

行业表现

• 相对收益：近1个月为-4.82%，3个月为-7.38%，12个月为-19.53%
• 绝对收益：近1个月为-5.28%，3个月为-2.61%，12个月为+7.07%
• 数据来源为聚源，基于2026年6月15日的统计。

投资要点

世界杯对家电行业的影响

• 世界杯具备广泛的区域覆盖和强烈的情绪共鸣，有助于家电品牌拓展欧美、拉美、非洲等海外市场。
• 海信作为世界杯全球官方赞助商及VAR显示技术合作伙伴，其RGB-Mini LED电视被用于赛事视频裁判中心，提升品牌曝光。
• 其他品牌如TCL、华帝、万和等通过赞助国家队或签约球星（如C罗）进行海外营销。

7月空冰洗排产数据

• 2026年7月空冰洗整体排产同比下降7.1%。
• 分品类来看：
  • 空调：排产1395万台，同比-13.4%；内销878万台（-17.0%），出口517万台（-11.7%）。
  • 冰箱：排产793万台，同比+0.8%；内销287万台（-7.9%），出口506万台（+7.3%）。
  • 洗衣机：排产729万台，同比-1.7%；内销313万台（-2.3%），出口416万台（+0.2%）。

行业趋势分析

• 内销整体承压，主要受地产下行和居民消费信心不足影响。
• 出口呈现结构性分化，部分市场小幅回暖，但整体需求修复乏力。
• 冰箱为品类中韧性最强，出口表现亮眼，但海外通胀可能限制增长空间。
• 洗衣机出口小幅增长，对冲部分内需缺口。

投资建议

• 关注白电企业：美的集团、格力电器、海信家电。
• 关注黑电出口企业：TCL电子、海信视像。
• 关注清洁电器企业：石头科技、科沃斯。

风险提示

• 原材料价格波动
• 汇率波动
• 宏观经济进一步下滑
• 需求不及预期
• 行业竞争进一步加剧

投资评级说明

特别声明与免责声明

• 本报告仅供江海证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容不构成对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。
• 报告的估值结果和分析结论基于特定假设，存在局限性。
• 报告版权归江海证券所有，未经书面许可不得翻版、复制、刊登、发表、篡改或引用。

分析师介绍

• 姓名：黄燕芝
• 背景：香港理工大学硕士，多年消费行业研究经验，曾在私募基金从事权益研究工作。

分析师声明

• 黄燕芝具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。
• 所有分析内容基于合法合规的信息来源，研究方法专业审慎，观点独立公正。
• 薪酬与报告内容无直接或间接关联。