20250118-天风证券-同庆楼-605108.SH-24年业绩受多重因素影响下滑_期待25年释放弹性_3页_728kb

同庆楼（605108）投资分析总结

公司概况

同庆楼是一家社会服务/酒店餐饮企业，专注于品牌酒楼和富茂酒店的运营。当前股价为23.38元，分析师维持“买入”评级。

业绩预测与目标价格

• 2024年业绩：预计归母净利润为07.5亿至09.3亿元，同比下降789%至696%；扣非净利润为05.4亿至07.8亿元，同比下降786%至690%。主要因新门店开办费用、资产折旧及宴会需求下滑导致。
• 2024Q4表现：预计归母净利润亏损0.19亿–盈利0.09亿元，扣非净利润亏损0.21亿–盈利0.03亿元。
• 2025年展望：新店爬坡及富茂酒店全面开业将推动业绩恢复，公司预计2025年经营规模及盈利将实现大幅提升，归母净利润预计达26.68亿元。

公司创新动态

同庆楼推出“富茂”宾馆新商业模式，目前已开业8家，2025年将全面投入运营，后续还将新增大型餐饮门店。

盈利预测与估值

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为07.5亿、27亿、37亿元。
• 估值：当前PE分别为81X、23X、16X，目标PE为23X。公司估值处于成长驱动期。

风险提示

• 新店开业不及预期
• 拓店速度低于预期
• 食品安全风险
• 业绩预告以公司年报为准

关键数据摘要

财务重点

• 成本与费用：新店开办费用、财务费用增长是主要影响因素。
• 资产质量：资产负债率36%-42%，ROE持续提高至13%-14%左右。

天风证券建议投资者关注其2025年新店扩张和模式创新的业绩弹性。