20160112-财富证券-计算机行业月报_市场持续震荡_从讲故事到真成长_11页_784kb

行业点评报告总结 - 计算机行业

核心内容概述

本报告发布于2016年1月12日，对2015年12月至2016年1月期间计算机行业的市场表现、行业趋势及投资建议进行了分析。整体来看，计算机行业在2016年初经历了一轮下跌，估值水平有所回调，但部分个股表现亮眼。同时，行业整体呈现一定的成长性，尤其是软件和信息技术服务领域，尽管增速有所放缓，但利润增长仍保持稳定。报告还提及了多项行业重大资讯，如智能制造、操作系统研发、无人驾驶技术、支付行业监管政策等，为投资者提供了重要的参考信息。

主要观点

• 市场表现：
  2015年12月6日至2016年1月6日期间，A股计算机行业指数下跌10.52%，在申万一级行业中跌幅居第七。整体估值回调，计算机板块市盈率为81倍，高于历史均值，相对沪深300的估值为6.81倍，仍处于较高水平。

• 行业趋势：
  国内软件行业整体保持平稳增长，但增速有所放缓。2015年1-11月，软件和信息技术服务业收入同比增长16.2%，利润总额同比增长10.8%。软件产品、信息技术服务及嵌入式系统软件均有所增长，但出口增速下降，反映出外部环境的不确定性。

• 投资建议：
  报告建议投资者关注相对估值较低、有业绩支撑的白马股以及具有明确增长刺激因素的个股，如东软载波、青岛金王、海康威视等。同时，应回避估值过高的个股，以降低市场波动带来的风险。

关键信息

一、A股市场表现

• 指数跌幅：申万计算机指数在2015年12月6日至2016年1月6日期间下跌10.52%，跌幅居申万一级行业第七。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：汇金股份（76.07%）、银江股份（53.35%）、中海科技（48.70%）、浪潮软件（41.63%）、创意信息（41.27%）。
  • 跌幅前五：京天利（-30.63%）、易华录（-30.48%）、东方国信（-29.13%）、三泰控股（-27.83%）、恒生电子（-26.54%）。
• 估值情况：
  截至1月6日，计算机板块市盈率81倍，仍高于历史均值；相对沪深300估值为6.81倍，同样高于历史均值。

二、国内软件行业发展趋势

• 收入增长：2015年1-11月，软件和信息技术服务业收入达38217亿元，同比增长16.2%；利润总额达4422亿元，同比增长10.8%。
• 细分领域表现：
  • 软件产品：收入12172亿元，同比增长15.2%；信息安全产品增长16.5%。
  • 信息技术服务：收入19750亿元，同比增长17.8%。
  • 嵌入式系统软件：收入6295亿元，同比增长13.4%。
• 出口情况：
  软件业出口437亿美元，同比增长5%；外包服务出口增长1.1%，嵌入式系统软件出口增长4%。

三、行业重大资讯

1. 智能制造行动计划：工信部提出智能制造培育推广行动，目标到2018年实现制造业数字化、网络化、智能化水平显著提升。
2. 本土操作系统研发：中国电科与微软成立合资公司，研发基于微软技术的本土操作系统，服务政府及关键基础设施。
3. 百度无人驾驶技术：百度无人驾驶车首次实现城市、环路及高速混合路况下的全自动驾驶，最高时速达100公里。
4. 白皮书发布：中国信通院发布网络与信息安全、CDN及物联网相关白皮书，分析行业发展趋势。
5. 支付行业监管：人民银行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》，明确支付账户实名制及交易限额分类。
6. 智能制造标准建设：工信部联合国标委发布智能制造标准体系建设指南，涵盖基础、安全、管理、检测评价、可靠性等五大类标准。
7. 中韩合作：中韩在5G、网络安全等领域加强合作。
8. 电子支付市场博弈：苹果与三星计划在中国引入电子支付系统，可能引发支付市场激烈竞争。
9. 阿里与认监委合作：阿里成为首家接入国家CCC认证数据库的电商平台。

投资建议与评级

• 推荐股票：

  • 东软载波（300183）：EPS 1.15元，PE 18.15倍，评级：推荐
  • 青岛金王（002094）：EPS 0.51元，PE 47.20倍，评级：推荐
  • 海康威视（002415）：EPS 2.09元，PE 14.76倍，评级：推荐
  • 浙大网新（002192）：EPS 0.15元，PE 74.2倍，评级：谨慎推荐

• 投资评级说明：

  • 推荐：股票价格超越大盘10%以上
  • 谨慎推荐：股票价格超越大盘幅度为5% - 10%
  • 中性：股票价格相对大盘变动幅度为-5% - 5%
  • 回避：股票价格相对大盘下跌5%以上

风险提示

• 行业业绩不达预期
• 业态创新不达预期

投资日历（2015年12月-2016年1月）

• 12月21日：东华软件停牌，捷顺科技、万达信息临时股东大会召开
• 12月22日：证通电子、汉王科技临时股东大会召开
• 12月23日：数字政通、湘邮科技临时股东大会召开
• 12月24日：长城电脑临时股东大会召开
• 12月25日：万达信息复牌，捷成股份、润和软件临时股东大会召开
• 12月28日：浩丰科技、浪潮软件临时股东大会召开
• 12月29日：创意信息停牌
• 12月30日：立思辰停牌，三泰控股、合众思壮、中海达、长亮科技临时股东大会召开
• 12月31日：聚龙股份、易华录、拓尔思、京天利临时股东大会召开
• 1月4日：威创股份停牌
• 1月5日：三泰控股停牌
• 1月6日：海康威视、绿盟科技临时股东大会召开

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