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首席周观点总结：2021年第14周

一、核心内容概述

2021年第14周，东兴证券首席分析师对多个行业进行了分析，重点关注了黄金、锂价、钢铁、新能源汽车、券商、计算机、传媒、电子、机械、建材等行业的发展趋势与投资机会。

二、主要观点与关键信息

1. 金属行业

• 复苏交易推升风险溢价：全球制造业数据靓丽，美联储维持宽松政策，市场对再通胀预期升温，推动周期类资产配置。
• 黄金配置机会：黄金作为避险资产，配置价值凸显。各国央行购金规模回升，尤其是新兴国家如匈牙利、波兰、印度等。亚洲黄金ETF流入增加，显示市场对黄金价值发现功能的认可。CFTC报告显示黄金投机净多头寸增加，预计年内金价将重回2000美元/盎司以上。
• 锂价强势运行：新能源汽车产销增长迅猛，3月环比增长75%和1.1倍，同比增长2.5倍和2.4倍。碳酸锂、氢氧化锂价格持续上涨，预计氢氧化锂将呈现供需两旺态势。
• 风险提示：流动性交易拐点显现，库存增长及现货贴水可能影响黄金价格。

2. 食品饮料行业

• 白酒景气度不改：春节销售供需两旺，主流白酒企业渠道库存较低，高端白酒批价稳定增长，行业整体保持良性发展。
• 推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等。
• 风险提示：疫情反复、经济数据不及预期、政策不确定性。

3. 交通运输行业

• 顺丰一季度亏损：受新业务拓展和春节不打烊成本影响，净利润由盈转亏。
• 行业成本端承压：快递行业价格竞争激烈，资本开支增加，短期内业绩承压。
• 风险提示：疫情不确定性、政策变化、价格战风险。

4. 医药行业

• 新冠疫苗接种加速：国内接种量超1.5亿剂次，60岁以上人群接种逐步展开。重组亚单位疫苗产能弹性强，已获多省份采购。
• 推荐标的：康希诺-U、智飞生物、浙江医药、佰仁医疗、正海生物等。
• 风险提示：海外疫苗供应不确定性、临床推进不及预期、集采风险。

5. 电子行业

• 半导体涨价受益：中芯国际全线涨价，预计涨幅15%-30%。行业供需缺口持续，国产设备龙头有望持续受益。
• 电子行业景气度高：Q1业绩预告显示行业整体增长强劲，部分公司实现高增长。建议关注被动元器件、功率半导体、芯片与零组件等受益领域。
• 风险提示：行业增长不及预期、5G手机销量下滑、新品发布不及预期。

6. 金工行业

• 模型偏好消费与医药板块：短期价量模型显示消费与医药板块表现较好，建议重点布局相关ETF。
• 因子表现：市值、价值和波动率因子在A股及沪深300、中证500中表现亮眼，低估值股票逐渐受关注。
• 风险提示：模型失效风险、市场环境变化风险。

7. 机械行业

• 挖掘机需求韧性超预期：3月销量超市场预期，全年销量有望突破42万台。
• 核心零部件国产替代：受外资涨价影响，国内主机厂加速核心零部件国产化进程，利好国产厂商。
• 第三方检测行业：检测机构数量增长迅速，但“小散弱”格局尚未改变，长期发展向好。
• 风险提示：地产、基建投资不及预期，行业竞争加剧。

8. 建材行业

• 消费建材与材料公司持续受益：地产销售量价齐升，带动消费建材需求释放，业绩弹性大。
• 出口机会凸显：外需改善显著，材料类公司业绩具备高增长潜力。
• 推荐标的：蒙娜丽莎、濮耐股份、长海股份等。
• 风险提示：原材料涨价挤压利润，政策预期不确定性。

三、投资建议汇总

四、风险提示汇总

五、重点关注事项

• 4月12日当周：关注美联储官员讲话、经济状况褐皮书、中国一季度GDP、零售及工业增加值等数据。
• 行业动态：新能源汽车渗透率提升、黄金ETF流入、券商政策利好、计算机国产化提速、传媒新游上线、建材出口机会等。

六、分析师承诺与免责声明

• 所有研究报告内容为分析师个人研究成果，引用信息已注明出处。
• 报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能受政策、市场环境变化影响，存在失效风险。
• 东兴证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸，或提供相关服务。