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全球科技下跌，A股跟随调整，后市关注2个方向

核心内容

【首席早参】 文档分析了近期全球科技股下跌对A股市场的影响，并指出A股市场的调整是由内外因素共同作用的结果。文档强调，虽然短期市场承压，但科技成长与顺周期板块仍具备配置价值，值得重点关注。

主要观点

1. A股市场调整原因

   • A股自身存在调整需求，市场短期涨幅较大，获利回吐压力显著。
   • 全球科技股整体下跌，尤其是美股芯片股的抛售潮传导至亚洲市场，加剧了A股的调整压力。
   • 韩国市场对杠杆型ETF的监管收紧，进一步影响了市场情绪。

2. 市场表现

   • A股三大指数昨日集体下跌，沪指跌1.85%，失守3900点。
   • 沪深京三市成交额超过2.4万亿元，较前一交易日缩量近1700亿元。
   • 行业板块涨少跌多，影视院线、医疗美容、广告营销等板块表现较好，而电子化学品、半导体等板块跌幅居前。
   • 个股方面，近50只股票涨停，医药与AI相关个股表现活跃，半导体产业链则集体下挫。

3. 科技股调整逻辑

   • 科技股此前持续上涨，积累了较多获利盘，技术面调整压力明显。
   • 本轮调整释放了部分做空动能，若全球市场企稳，优质科技股仍有被资金重新配置的潜力。

关键信息

• 主动ETF试点启动：首批18家基金管理人确定主动ETF试点，标志着国内ETF市场迈入主动管理新时代。试点机构包括摩根、华泰柏瑞、易方达、南方等头部及合资基金公司。
• 半导体材料涨价：台塑集团旗下的电子级氢氟酸（HF）和异丙醇（IPA）价格同步上涨，反映出成本与需求的双重驱动，尤其是AI算力和HBM存储的扩产带动了晶圆清洗、蚀刻耗材需求激增。
• 行业供需格局：全球高端G5级电子化学品供给长期偏紧，海外厂商扩产谨慎，短期供需缺口难以缓解，利好具备高端量产能力的国内湿电子化学品企业。
• 市场情绪与资金面：A股市场正处于“风格再平衡”阶段，资金面的修正与全球科技股调整形成共振，导致市场承压。

后市关注方向

1. 科技成长板块

   • 虽然短期调整，但业绩优质的科技股仍具备长期投资价值。
   • 特别关注AI、半导体、光通信等受益于行业高景气的细分领域。

2. 顺周期板块

   • 市场调整过程中，顺周期板块（如消费、基建等）可能成为资金避险的配置方向。
   • 随着全球市场企稳，顺周期板块有望迎来修复机会。

配置建议

• 关注优质科技股：调整是布局机会，特别是具备技术优势、业绩增长稳定的科技企业。
• 把握顺周期机会：在市场波动中，可适当配置消费、基建等顺周期行业，以分散风险。
• 利用主动ETF工具：主动ETF的推出为投资者提供了新的场内投资工具，兼具主动管理优势与ETF的流动性与透明度。

补充信息

• 开户推荐：文档推荐选择方正证券进行股票开户，强调其开户便捷、理财功能完善。
• 风险提示：市场短期承压，需警惕全球科技股持续下跌对A股的进一步影响，但调整亦是风险释放的过程，为后续布局创造条件。

总结

文档指出，当前A股市场因全球科技股下跌及自身调整需求而承压，但科技成长与顺周期板块仍是未来布局的重点。主动ETF的试点启动为市场带来新的投资工具，而半导体材料的涨价则反映出行业景气度的提升。在市场调整过程中，投资者应关注优质科技股的配置机会，并结合顺周期板块进行多元化布局。