20230214-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_短期供需较为宽松_2页_230kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本总结基于对PTA与乙二醇（MEG）两个化工品种的短期、中期及日内行情分析，结合市场供需、成本支撑及终端需求等因素，提出相应的交易策略建议。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期与中期观点：震荡偏弱
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考策略：日内逢高做空
• 核心逻辑：
  • 上游原油供应端存在不确定性，近期油价偏强运行，但若供应中断时间较长，其支撑作用将增强。
  • PX产量及开工率逐步回升，但现货需求一般，预计PX价差将收缩，成本支撑减弱。
  • PTA供应端压力中长期较大，而需求端聚酯利润虽修复，但库存仍处于高位。
  • 终端织造开机率虽回升，但新订单不佳，限制未来开机率提升空间。
  • 综合来看，PTA短期在油价波动中表现偏弱，整体供需格局仍以供过于求为主。

乙二醇 2305

• 短期与中期观点：震荡偏弱
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端装置开工率稳定，但部分企业计划转产EO，远期供应压力或有所缓解。
  • 进口到港量维持中性，港口库存或持稳。
  • 需求端与PTA类似，聚酯利润修复但库存偏高，终端需求恢复不及预期可能抑制价格上行。
  • 整体来看，乙二醇短期走势偏弱，未来价格走势取决于终端需求恢复情况。

关键信息与主要观点

• 价格波动计算标准：

  • 日内以夜盘收盘价为起始，日盘收盘价为终点，计算涨跌幅。
  • 跌幅大于1%为下跌，跌幅0-1%为震荡偏弱。
  • 涨幅0-1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
  • 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期与中期不区分。

• PTA策略：

  • 日内建议逢高做空，因其短期走势偏弱，且成本支撑作用减弱。

• MEG策略：

  • 短期内建议观望，因供需结构偏弱，价格缺乏明显支撑。

• 市场驱动因素：

  • 原油供应端的不确定性对PTA及MEG形成一定影响。
  • PX与MEG供应端逐步恢复，但终端需求恢复不及预期，限制价格上行空间。
  • 聚酯行业库存仍处于高位，对价格形成压制。

其他说明

• 免责声明：

  • 本报告仅作为参考，不构成任何投资建议。
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