20230329-宝城期货-聚酯早报_远月存在转产计划_供应端存在缩量_2页_230kb

报告摘要

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档为期货品种策略参考，主要分析PTA与乙二醇（MEG）在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及对应的交易策略。内容涵盖市场供需结构、成本端支撑、库存变化、行业利润状况及外部因素影响等关键逻辑。

主要品种分析

PTA（PTA 2305）

短期观点：震荡偏强
中期观点：震荡偏弱
日内观点：震荡偏强
策略建议：观望
核心逻辑：
- 上游PX供应偏紧，进入检修季，支撑较强。
- PTA现货市场流通性紧张，短期价格偏强。
- 聚酯综合利润持续低迷，库存去化有限，存在减产预期。
- 终端织造开机率下滑，外贸订单不佳，可能进一步影响需求。
- 整体来看，短期成本支撑较强，但中期供需结构偏弱，价格或承压。

乙二醇（MEG 2305）

短期观点：震荡偏强
中期观点：震荡偏强
日内观点：震荡偏强
策略建议：日内逢低做多
核心逻辑：
- 供应端近期开工负荷下降，月底有煤化工装置重启计划。
- 远月存在转产EO计划，供应端存在缩量预期。
- 进口到港量预计回升，港口库存可能累库。
- 聚酯利润低迷，但开工维持高位，未来存在减产可能。
- 中期供应收缩预期较强，支撑乙二醇价格震荡偏强。

关键信息与主要观点

时间周期定义

短期：一周以内
中期：两周至一月
日内：以夜盘收盘价为起始，日盘收盘价为终点

涨跌幅定义

下跌：跌幅 > 1%
震荡偏弱：跌幅 0%-1%
震荡偏强：涨幅 0%-1%
上涨：涨幅 > 1%

PTA与MEG的共同逻辑

聚酯行业利润低迷，综合利润持续亏损。
聚酯库存去化有限，库存水平仍处于中性偏高状态。
终端织造开机率持续下滑，外贸订单不佳。
聚酯企业存在减产传闻，需关注实际执行情况。

PTA与MEG的差异

PTA：短期成本支撑较强，但中期供需偏弱，建议观望。
MEG：短期供应承压，中期存在供应收缩预期，建议日内逢低做多。

总结

PTA与乙二醇当前均处于震荡偏强的日内走势，但中期趋势有所不同。PTA中期观点偏弱，主要因现货流通性紧张和聚酯减产预期，建议采取观望策略。乙二醇中期则因供应端缩量预期较强，建议在日内逢低做多。整体来看，聚酯行业利润低迷、库存偏高、终端需求疲软，是影响两个品种走势的重要因素。市场参与者应密切关注聚酯企业的减产执行情况及PX、MEG的供应变化。