20220410-中航证券-电子行业周报_国际形势严峻_国产替代价值凸显_11页_789kb

电子行业周报总结（20220404-20220410）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年4月4日至4月10日期间电子行业的发展动态，分析了国际形势对芯片供应链的影响、国内半导体产业的进展以及市场表现。报告强调了半导体国产替代的紧迫性，并对相关企业进行了推荐。

主要观点与关键信息

一、国际形势与芯片供应链自主化

• 美国制裁俄罗斯实体与个人：美国财政部本周制裁21个实体和13名个人，旨在防止俄罗斯逃避制裁和采购西方关键技术，其中包括俄罗斯唯一能大规模生产65纳米制程的公司米克朗控股。此举再次为中国敲响警钟，凸显芯片供应链自主化的迫切性。
• 全球芯片市场格局：根据IC Insights数据，2021年美国公司占据全球芯片市场销售总额的54%，而中国本土企业仅占4%。IDM领域尤为薄弱，仅占全球1%以下。
• 中国芯片产业现状：2020年，中国大陆芯片产值达227亿美元，其中63%由外资企业贡献，显示中国本土芯片产业仍有广阔替代空间。

二、市场行情回顾

• 电子行业整体表现：本周电子（申万）板块指数下跌4.7%，在申万一级行业中排名第29，表现较差。
• 行业PE水平：电子行业整体PE（TTM）为23.3，周跌幅4.67%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：和晶科技（8.92%）、安洁科技（7.11%）、瀛通通讯（5.63%）、恒铭达（4.53%）、金龙机电（3.89%）。
  • 跌幅前五：宏微科技（-17.20%）、瑞可达（-16.85%）、斯达半导（-13.51%）、思瑞浦（-12.23%）、江海股份（-11.27%）。

三、海外行业动态

• 芯片交期延长：英国芯片设计公司Sondrel警告，芯片封装交货时间已从8-9周延长至50周以上，主要由于疫情初期订单取消、产能恢复缓慢。
• AMD收购Pensando：AMD拟以19亿美元收购芯片和软件初创公司Pensando，旨在增强其在数据中心市场的竞争力。
• 半导体设备交付延迟：ASML、科磊等设备厂商再次预警，部分关键设备交期可能长达18个月，主要受原材料短缺和零部件供应紧张影响。

四、国内行业动态

• 台湾打击“非法挖角”：台湾司法调查局对约100家涉嫌非法挖走台湾半导体人才的大陆企业展开调查，包括忆芯科技和通富微电。台湾立法院通过安全法修正案，新增经济间谍罪，以保护核心技术不被境外势力窃取。
• 河北正定12英寸芯片项目签约：正定12英寸特色工艺半导体芯片项目完成投资签约，将成为华北地区首个此类生产线，预计带动相关产业投资超800亿元。
• 昆山疫情冲击电子产业链：昆山因疫情防控升级，采取严格管控措施，导致多家电子制造企业停工，物流受阻，影响全球电子产业链，尤其对PCB产业影响较大。

推荐标的

• 受益于国产替代的公司：北方华创（半导体设备）、有研新材（半导体材料）、士兰微、闻泰科技（功率半导体IDM供应商）。
• 高景气行业龙头：三安光电、士兰微、扬杰科技、闻泰科技、韦尔股份、江海股份、法拉电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子。

风险提示

• 国际形势恶化：地缘政治紧张可能影响芯片供应链稳定性。
• 疫情发展超预期：疫情对生产与物流的冲击可能持续。
• 流动性风险：市场资金面变化可能对行业造成压力。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师信息

• 分析师：邹润芳，SAC执业证书号：S0640521040001，中航证券研究所所长。
• 研究助理：刘牧野，SAC执业证书号：S0640122010023。