20130728-宏源证券-玩具家具出口形势严峻_40页_1mb

造纸轻工行业周报总结

核心内容概述

2013年7月28日发布的造纸轻工行业周报指出，本周行业指数上涨2.57%，跑赢上证综指1.66%。各子板块中，文娱用品表现最佳，上涨9.95%；而珠宝首饰表现最差，下跌1.98%。个股方面，鸿博股份涨幅最大（48.80%），老凤祥跌幅最大（-7.61%）。此外，行业动态表明，出口形势严峻，尤其玩具和家具板块受到欧盟新规和市场需求变化的影响。

主要观点与关键信息

市场表现

• 本周造纸轻工行业指数上涨2.57%，跑赢上证综指1.66%。
• 子板块中，文娱用品涨幅最大（9.95%），造纸板块上涨1.90%，印刷包装板块上涨5.54%，家具板块上涨1.69%，其他家用轻工上涨0.65%。
• 珠宝首饰板块下跌1.98%，为本周表现最差板块。
• 个股表现分化，鸿博股份涨幅最大，老凤祥跌幅最大。

上市公司公告

• 珠江钢琴、合兴包装、美克股份、美盈森等公司发布半年度业绩快报，净利润均实现大幅增长。
• 山鹰纸业宣布收购泰盛实业旗下吉安集团99.9%股权。
• 索菲亚向激励对象授予预留限制性股票。
• 齐峰股份计划在加拿大设立全资子公司。
• 冠豪高新决定延长停牌期30天。
• 金叶股份股东长城资产减持公司股份。

行业动态

• 铜版纸和双胶纸价格继续下跌，废纸报价中欧废OCC供应紧张，价格上涨。
• 2013年1~6月，全国玩具累计出口46.55亿美元，同比增长3.61%。
• 房地产市场表现强劲，商品房销售面积和金额同比分别增长28.70%和43.61%。
• 欧盟强制实施新木材法规，对家具出口造成冲击。
• 日本纸与纸板市场需求低迷，连续三年负增长。
• 台湾提出措施协助印刷业拓展大陆市场。
• 2017年我国生活用纸市场规模预计达4330亿元。

投资策略

• 关注三类投资机会：历史业绩稳健的白马型公司（如索菲亚、奥瑞金）；业绩反转类公司（如合兴包装、美盈森、美克股份）；受益于国家政策鼓励的新消费企业（如玩具板块的星辉车模）。

各板块经营情况

造纸板块

• 纸类产品价格：铜版纸均价5576.91元/吨，双胶纸均价5868.75元/吨，灰底白板纸均价4575元/吨，白卡纸（烟卡）均价9752.68元/吨，白卡纸（社会卡）均价6120.83元/吨。
• 纸浆价格：国内阔叶木化学浆价格为4687.50元/吨，针叶木化学浆价格为4798.13元/吨；国际阔叶木化学浆价格为735美元/吨，针叶木化学浆价格为650美元/吨。
• 废纸报价：美废各型号价格震荡，日废供应较少OCC持续走高，欧废OCC行情上行。
• 产量与销量：机制纸及纸板产量同比下降1.43%，纸浆产量同比下降0.90%，卫生用纸产量同比上升36.99%，箱纸板产量同比上升8.19%。
• 进出口：纸及纸板出口同比增长15.09%，新闻纸和牛皮纸出口分别增长387.75%和156.48%；纸及纸板进口同比下降8.81%，牛皮纸进口同比下降2.27%，瓦楞原纸进口同比下降28.57%。

印刷包装板块

• 纸箱和塑料薄膜产量：瓦楞纸箱产量同比上涨36.15%，塑料薄膜产量同比上涨16.29%。
• 下游需求：卷烟产量同比下降0.38%，电子器件主营业务收入同比上涨14.83%，半导体分立器件主营业务收入同比上涨1.56%，家用电器和音像器材收入同比上涨15.3%，饮料制造行业主营业务收入同比上涨13.61%，白酒制造行业主营业务收入同比上涨9.46%，食品制造行业主营业务收入同比上涨18.83%，化妆品制造主营业务收入同比上涨17.32%，纺织服装制造主营业务收入同比上涨13.23%。
• 原材料价格：低密度聚乙烯(LDPE)出厂均价环比上涨0.17%，高密度聚乙烯(HDPE)出厂均价不变，线性低密度聚乙烯(LLDPE)期货下跌0.37%；金属铝价格环比下跌0.57%，同比上涨1.51%。

家具板块

• 产量和零售：六月家具产量同比下降4.13%，五月家具企业主营收入同比增长12.75%；限额以上企业家具零售额同比增长28.98%。
• 出口额和价格指数：六月家具及其零件出口同比增长13.73%，出口价格指数环比下降7.55%；美国对华家具进口额同比上涨7.28%，日本对华家具进口额同比上涨14.00%。
• 海外市场表现：五月美国家具店销售收入同比下降3.94%，密歇根消费者信心指数下降0.24%；日本家具类批发活动指数环比下降12.42%；中国香港家具零售价格指数环比下降11.36%。

珠宝首饰板块

• 零售额和价格指数：六月金银珠宝类零售额环比下降11.36%，RPI下降2.60%。
• 金银价格：黄金现货价格上涨2.74%，白银现货价格上涨3.44%。
• 进出口价格指数：五月份出口珠宝首饰价格指数上升0.90%，进口价格指数上升4.86%。

上市公司估值及评级