20220607-渤海证券-机械设备行业2022年半年度投资策略报告_疫情防控常态化_关注稳增长下行业投资机会_33页_1mb

机械设备行业2022年半年度投资策略报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年机械设备行业在疫情常态化背景下整体表现及各子行业投资机会，重点围绕工程机械、机器人和轨交设备三大领域展开。报告指出，尽管行业整体承压，但随着政策支持和市场需求的逐步恢复，行业仍有较大的发展潜力。

主要观点

• 行业整体表现：2022年以来机械设备行业下跌20.17%，在申万31个一级行业中排名第24位。行业市盈率25.08倍，估值较为合理。
• 疫情对行业影响：疫情导致企业经营压力加大，原材料和人工成本上升，行业业绩承压。但随着疫情控制，行业有望逐步恢复。
• 工程机械：国内销量受疫情影响较大，但出口保持增长。政府基建刺激政策频出，预计2022年行业景气度有望回升。重点推荐三一重工、中联重科、恒立液压。
• 机器人：工业机器人销量出现负增长，但仍是智能制造的重要支撑。服务机器人因疫情和人口老龄化需求增加，发展前景广阔。重点推荐拓斯达、埃斯顿、绿的谐波。
• 轨交设备：铁路建设持续发展，城市轨道交通有望迎来黄金发展期。后市场投资机会值得关注。重点推荐中国中车、中国通号。

关键信息

1. 行业估值与表现

• 机械设备行业2022年6月市盈率25.08倍，处于申万一级行业第10位。
• 2022年以来行业下跌20.17%，跑输沪深300指数4.50个百分点。
• 2022年Q1行业营收3832.37亿元，同比-2.60%；归母净利润243.48亿元，同比-20.52%。

2. 工程机械

• 2022年4月国内挖掘机销量同比-61%，出口同比+55.2%。
• 2022年前4月累计销量同比-41.4%，为10.17万台。
• 政策支持下，基建和房地产投资回暖，带动工程机械需求回升。
• 2021年我国工程机械行业营收规模超8000亿元，预计2022年景气度将有所改善。

3. 机器人

• 2022年4月工业机器人产量同比-8.4%，年内首次出现负增长。
• 工业机器人主要应用于汽车和3C行业，2021年我国连续8年为全球第一市场。
• 服务机器人在疫情防控和人口老龄化背景下需求旺盛，市场有望快速增长。
• 国内企业需加快核心零部件国产化进程，提升竞争力。

4. 轨道交通设备

• 2022年1-4月铁路固定资产投资完成额为1575亿元，同比-1.4%。
• 铁路客运量2021年增长18.53%，但2022年4月同比下降36.06%。
• 《国家综合立体交通网规划纲要》推动铁路建设，城轨通车里程有望创新高。
• 轨道交通后市场投资机会值得关注，包括运维、维保等服务。

推荐标的

风险提示

• 疫情影响超预期
• 全球贸易摩擦风险
• 宏观经济增速低于预期
• 基建、房地产投资增速不及预期
• 行业竞争加剧风险

投资策略

• 中性投资评级：在稳增长政策背景下，行业整体估值合理，但需关注疫情、宏观经济及政策变动带来的不确定性。
• 关注优质标的：建议从工程机械、机器人和轨交设备三个方向寻找投资机会，重点关注具备技术优势和市场潜力的企业。

附录：行业政策与市场数据

• 财政政策：2022年专项债额度3.65万亿元，用于支持基建和稳增长。
• 房地产政策：多地出台利好政策，支持刚性和改善型住房需求，推动房地产行业回暖。
• 机器人政策：各国推动机器人产业发展，中国聚焦智能制造和核心技术突破。
• 城镇化发展：我国城镇化率持续提升，推动城市轨道交通建设及后市场发展。

总结

2022年机械设备行业在疫情背景下承压，但随着政策支持和市场需求的逐步恢复，行业有望迎来新的增长机会。重点关注工程机械、机器人和轨交设备领域，其中服务机器人、中大型塔机、动车组等细分市场表现突出。投资建议以“中性”为主，推荐标的包括三一重工、中联重科、恒立液压、拓斯达、埃斯顿、绿的谐波、中国中车和中国通号。需警惕疫情反复、宏观经济波动及行业竞争加剧等风险。