20211031-中泰证券-中小盘新股专题研究报告（第三期）_30页_2mb
报告摘要
证券研究报告总结
核心内容概述
本报告由中泰证券中小盘研究团队发布，聚焦2021年10月25日至10月31日获得证监会同意首次公开发行股票注册的6家拟上市企业，包括创业板5家和科创板1家。报告分析了这些企业的行业地位、主要竞争优势、成长动力、财务状况、风险因素及盈利预测与估值，旨在为投资者提供全面的市场信息和投资建议。
主要观点与关键信息
1. 达嘉维康（A20399.SZ）
- 行业：医药流通行业
- 主要业务：药品、生物制品、医疗器械的分销及零售
- 竞争优势：分销网络覆盖广泛，信息化管理系统先进，客户资源丰富
- 成长动力：向智慧型医药服务商转型，布局专业药房及生殖与遗传专科医院
- 财务状况：2017-2020年营收CAGR为4.98%，净利润CAGR为-6.74%
- 风险因素：政策变化、创新模式接受度、客户流失
- 盈利预测：公司有望通过供应链优化和专业药房发展提升盈利能力
2. 喜悦智行（A20329.SZ）
- 行业：塑料包装行业
- 主要业务：提供定制化可循环塑料包装整体解决方案
- 竞争优势：技术积累深厚，客户资源优质，产品不断迭代
- 成长动力：研发投入加大，下游需求增长，消费升级推动市场拓展
- 财务状况：2017-2020年营收CAGR为1.97%，净利润CAGR为16.44%
- 风险因素：技术替代、原材料价格波动、核心人才流失
- 盈利预测：通过技术升级和业务拓展，盈利能力有望提升
3. 洁雅股份（A20360.SZ）
- 行业：消费升级、老龄化
- 主要业务：湿巾类产品研发、生产与销售
- 竞争优势：技术领先，客户资源优质，产品种类丰富
- 成长动力：自主品牌建设，募投项目提升产能
- 财务状况：2017-2020年营收CAGR为45.1%，净利润CAGR为91.2%
- 风险因素：技术研发风险、客户集中度高、疫情对市场需求的影响
- 盈利预测：短期关注疫情对海外订单的影响，中长期关注新客户和品牌建设
4. 风光新材（A20431.SZ）
- 行业：新材料
- 主要业务：抗氧剂、催化剂等高分子材料功能助剂
- 竞争优势：技术研发能力强，产业链布局完整
- 成长动力：环保政策推动行业整合，募投项目丰富产品种类
- 财务状况：2017-2020年营收CAGR为9.72%，净利润CAGR为12.02%
- 风险因素：技术研发失败、原材料价格波动
- 盈利预测：关注募投项目带来的产能和产品结构优化
5. 建研设计（A20570.SZ）
- 行业：建筑设计行业
- 主要业务：建筑设计、咨询、EPC总承包等
- 竞争优势：人力资源丰富，产业链完整
- 成长动力：城镇化及固定资产投资增长，募投项目拓展市场
- 财务状况：2017-2020年营收CAGR为13.21%，净利润CAGR为15.68%
- 风险因素：省外市场拓展风险，业务创新风险
- 盈利预测：募投项目将提升业务能力和核心竞争力
6. 芯导科技（A21036.SH）
- 行业：软件和信息技术服务业、国防信息化
- 主要业务：功率半导体产品（功率器件和功率IC）
- 竞争优势：技术先进，品牌影响力大，供应链稳定
- 成长动力：国产替代趋势，5G发展，募投项目提升产能
- 财务状况：2018-2020年营收CAGR为11.98%，净利润CAGR为22.19%
- 风险因素：产品收入结构集中，晶圆产能与价格波动
- 盈利预测：关注技术创新与国产替代带来的业绩增长
7. 华强科技（A20702.SH）
- 行业：防化军工&医药包装及医疗器械
- 主要业务：特种防护装备、药用丁基胶塞、医用防护产品
- 竞争优势：技术领先，客户资源优质，产业链布局完整
- 成长动力：军工行业稳定增长，行业集中度提升，募投项目扩产
- 财务状况：2017-2020年营收CAGR为12.57%，净利润CAGR为44.65%
- 风险因素：军品订单波动，技术研发失败
- 盈利预测：关注军工行业景气度及募投项目带来的产能提升
投资要点
- 行业趋势：各行业均处于增长阶段，尤其是医药流通、塑料包装、新材料、建筑设计和功率半导体行业。
- 成长动力：各公司均通过技术创新、业务拓展和募投项目提升业绩，特别是洁雅股份和华强科技的募投项目带来显著的产能扩张。
- 风险提示：
- 各公司存在因特殊事件未能上市的风险。
- 报告基于公开资料，不能反映最新状况。
- 盈利预期：目前无市场一致盈利预期，但各公司均有良好的成长潜力和盈利前景。
可比公司对比
| 公司代码 | 公司名称 | 营收CAGR | 归母净利CAGR | 毛利率 | 净利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A20399.SZ | 达嘉维康 | 4.98% | -6.74% | 11.49% | 2.77% | 6.22% |
| A20329.SZ | 喜悦智行 | 1.97% | 16.44% | 41.93% | 21.98% | 16.32% |
| A20360.SZ | 洁雅股份 | 45.1% | 91.2% | 36.09% | 20.21% | 17.33% |
| A20431.SZ | 风光新材 | 9.72% | 12.02% | 36.09% | 20.21% | 17.33% |
| A20570.SZ | 建研设计 | 13.21% | 15.68% | 34.05% | 18.25% | 25.68% |
| A21036.SH | 芯导科技 | 11.98% | 22.19% | 32.07% | 20.13% | 51.99% |
| A20702.SH | 华强科技 | 12.57% | 44.65% | 31.60% | 21.10% | 15.22% |
投资评级
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上 |
| 增持 | 预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间 |
| 持有 | 预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间 |
| 减持 | 预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上 |
重要声明
- 本报告基于中泰证券及其研究人员认为可信的公开资料，反映了其研究观点。
- 报告内容力求独立、客观和公正，但不保证信息的准确性和完整性。
- 报告内容可能随时调整，投资者应自行关注相应的更新或修改。
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