中小盘新股专题研究报告（第三期）-20211114-中泰证券-25页_916kb

中小盘新股专题研究报告（第三期）总结

核心内容概览

本报告分析了2021年11月8日至11月14日期间，创业板和科创板新获得证监会注册的6家上市公司，涵盖智能电网、医药研发、电子元件、集成电路及软件和信息技术服务等行业。报告对每家公司的行业地位、竞争优势、成长动力、财务状况及风险因素进行了详细梳理，并对盈利预测与估值进行了分析。

主要观点与关键信息

一、南网科技（A21110.SH）

• 行业及概念：智能电网
• 公司沿革：成立于1988年，总部位于广州，控股股东为南方电网。
• 主要竞争优势：
  • 技术创新能力强，拥有大量专利和研发成果。
  • 拥有国家级资质，具备承接重大项目的实力。
  • 与广东电科院有深厚技术积累。
• 成长动力：
  • 国家推动电网智能化与清洁能源发展。
  • 募投项目将提升研发能力和市场竞争力。
• 财务状况：
  • 2018-2020年营收和净利润复合增长率分别为91%和154%。
  • 毛利率和净利率逐年上升，资产负债率低于行业平均水平。
• 风险因素：
  • 对南方电网存在较大依赖。
  • 广东省内业务收入占比高，存在区域依赖风险。
• 盈利预测：建议关注智能电网投资建设及储能、海上风电等需求拉动。

二、百诚医药（A20607.SZ）

• 行业及概念：医药研发和试验行业
• 公司沿革：成立于2011年，总部位于杭州，邵春能、楼金芳为实际控制人。
• 主要竞争优势：
  • 具备“药学研究+临床试验”综合服务优势。
  • 拥有齐全的实验设备和完善的质量管理体系。
  • 建立了多个研发平台，布局高端制剂领域。
• 成长动力：
  • 医药研发市场需求旺盛，尤其是仿制药一致性评价和开发。
  • 募投项目将提升研发能力，增强核心竞争力。
• 财务状况：
  • 2018-2020年营收和净利润复合增长率分别为58.86%和128.01%。
  • 毛利率和净利率高于行业平均水平。
• 风险因素：
  • 技术更新快，需持续投入研发。
  • 市场竞争加剧，可能影响业绩。
• 盈利预测：公司成长能力突出，盈利能力有一定优势。

三、迪哲医药（A21022.SH）

• 行业及概念：医药研发行业
• 公司沿革：成立于2017年，总部位于无锡，无控股股东。
• 主要竞争优势：
  • 拥有全球同步开发模式和创新产品管线。
  • 拥有全球竞争力的研发团队和平台。
• 成长动力：
  • 抗肿瘤药物市场需求增长。
  • 募投项目将加速新药研发进程。
• 财务状况：
  • 2018-2020年营收复合增长率为-16.08%，尚未有产品上市。
  • 毛利率低于行业平均水平，但成长空间较大。
• 风险因素：
  • 新药研发存在不确定性。
  • 医保目录调整可能影响盈利。
  • 市场竞争加剧，需保持技术优势。
• 盈利预测：需持续关注核心在研产品进展，创新药上市后盈利能力有望提升。

四、凯旺科技（A20094.SZ）

• 行业及概念：电子元件
• 公司沿革：成立于2009年，总部位于河南周口，控股股东为陈海刚、韩留才夫妇。
• 主要竞争优势：
  • 研发能力强，拥有多项核心技术。
  • 客户资源优质，与海康威视、中兴通讯等大客户合作稳定。
  • 成本控制体系完善。
• 成长动力：
  • 把握电子元件行业增长机遇，拓展军工、轨道交通等领域。
  • 募投项目提升产能和研发能力。
• 财务状况：
  • 2017-2020年营收和净利润复合增长率分别为6.33%和10.73%。
  • 毛利率稳定，资产负债率不高。
• 风险因素：
  • 客户集中度高，存在依赖风险。
  • 业绩受疫情影响，未来存在下滑风险。
• 盈利预测：建议关注下游安防市场需求拉动及募投项目带来的产能提升。

五、东芯股份（A20504.SH）

• 行业及概念：集成电路，半导体芯片设计
• 公司沿革：成立于2014年，总部位于上海，控股股东为东方恒信资本控股集团。
• 主要竞争优势：
  • 研发体系完善，以市场为导向。
  • 供应链体系全球覆盖，与多家知名代工厂合作。
  • 拥有大量专利，具备较强的技术研发能力。
• 成长动力：
  • 国内存储芯片进口依赖严重，国产化需求迫切。
  • 募投项目推进先进制程技术突破，提升产品竞争力。
• 财务状况：
  • 2017-2020年营收和净利润复合增长率分别为29.87%和31.37%。
  • 2020年盈利情况显著改善。
• 风险因素：
  • 市场竞争激烈，市场占有率较低。
  • 产品处于导入期，盈利波动较大。
• 盈利预测：建议关注1xnm NAND Flash芯片研发进展及国产化带来的业绩增长。

六、光庭信息（A20771.SZ）

• 行业及概念：软件和信息技术服务业
• 公司沿革：成立于2011年，总部位于武汉，实际控制人为朱敦尧。
• 主要竞争优势：
  • 具备全域全栈软件开发能力。
  • 与多家国际知名汽车企业建立战略合作。
  • 技术研发体系完善，拥有多个核心技术平台。
• 成长动力：
  • 汽车智能化、网联化、电动化带来市场机遇。
  • “软件定义汽车”趋势推动公司发展。
• 财务状况：
  • 2017-2020年营收和净利润复合增长率分别为27.3%和-6.68%。
  • 毛利率高于行业平均水平。
• 风险因素：
  • 人力成本上升可能影响盈利。
  • 客户集中度高，存在依赖风险。
• 盈利预测：行业景气度向上，公司技术优势有望提升盈利能力。

风险提示

1. 所有公司均存在因特殊事件导致最终未能上市的风险。
2. 报告基于招股说明书等公开资料，不能充分反映公司最新状况。

投资建议

• 股票评级：买入、增持、持有、减持。
• 行业评级：增持、中性、减持。
• 投资者应关注相关行业发展趋势及公司核心产品的研发进展，同时注意潜在风险。