20140422-招商证券-电子行业_苹果和安防重回舞台_财报周大浪淘金_30页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2014年4月电子行业动态，分析了苹果、LED和安防三大主线及蓝宝石、穿戴设备、智能家居、智能汽车、芯片国产化五大趋势。同时，报告也涵盖了半导体行业、终端产品、零组件市场、显示/LED市场以及安防行业的最新发展动态。

主要观点

1. 苹果产业链复苏

• 苹果新品周期预期改善，4.7寸和5.5寸iPhone预计分别于9月和10月发布，推动下半年出货量增长超30%。
• iWatch预计在11月发布，供应链备货近1000万台，未来有望增长至4000-6000万台。
• 苹果供应链公司分为三类：一是参与全线新品创新、份额大幅提升的公司（如立讯精密和大族激光）；二是已有主力地位的供应商（如歌尔声学、德赛电池）；三是望新导入少量份额的公司（如锦富新材）。
• 市场对苹果产业链的理性预期，有助于降低估值修复风险。

2. 安防板块价值凸显

• 安防板块因行业高景气和龙头业绩超预期，迎来估值修复机会。
• 海康威视和大华股份的市场空间被低估，解决方案、运营和出口均有增长潜力。
• 安防与互联网公司合作将成为板块催化剂，如安居宝和东方网力。
• 安防市场未来五年复合增长率预计为13.2%，全球化趋势明显。

3. LED行情持续向好

• LED照明进入大周期，能见度高于去年，市场需求持续增长。
• 台湾LED厂商三月营收环比增长超20%，芯片龙头晶电同比增长达38%。
• 大陆LED厂商如三安光电、阳光照明等受益于政策支持和国产化趋势。
• LED行业未来将受益于技术进步、成本下降、政策补贴和大厂推动。

4. 蓝宝石激光微加工趋势明确

• 蓝宝石应用成为趋势，苹果将采用蓝宝石盖板，带动相关设备需求。
• 大族激光在蓝宝石激光切割设备领域占据主导地位，具备高精度和高市场份额。
• 公司在光纤激光、大功率和PCB设备进口替代方面进展显著。

5. 半导体景气度超预期

• 半导体行业增长优于预期，尤其是IC设计和制造领域。
• 国内IC行业面临进口依赖问题，但政策支持和国产化进程加快。
• 芯片国产化率提升迫在眉睫，国家安全成为重要考量。

关键信息

行业数据

• 上证指数：2066
• 股票家数：127只，占比5.1%
• 总市值：8359亿元，占比3.5%
• 流通市值：5890亿元，占比3.0%

财报周展望

• 立讯精密、海康威视、大华股份等公司有望迎来业绩拐点。
• 北美科技龙头如苹果、高通、微软、德仪，以及台湾大立光、日月光等公司将发布季报或法说会。

投资建议

• 首推立讯精密、大族激光、歌尔声学等苹果供应链公司。
• 推荐三安光电、阳光照明、聚飞光电等LED板块龙头。
• 安防板块推荐海康威视、大华股份、安居宝等。
• 芯片国产化建议关注兴森科技等。

行业动态

1. 电子市场

• 全球手机销量预计2014年达19.5亿部，其中智能手机12.4亿部。
• 中国成为LTE手机最大市场，38%手机支持TD-LTE技术。
• 2014年全球智能型手机出货量达2.669亿支，预计第二季度增长6.7%。

2. 半导体

• 中国IC进口额达2313亿美元，占全球市场重要份额。
• 三星西安NAND Flash工厂投资接近100亿美元，预计2014年5月9日启用。
• 高阶HDI因设计复杂，下半年将面临供不应求。

3. 零组件

• USB 3.1和PD规格将成为主流，推动多功能连接接口发展。
• 联发科推出多模无线充电芯片MT3188，支持多种无线充电标准。
• 乐金电子拓展汽车零组件市场，可能与本田展开合作。

4. 显示/LED

• LED库存去化顺利，2014年第一季度营收增长24.1%。
• 大陆AMOLED产线逐步量产，但短期内难以与三星竞争。
• 佛山照明回归主业，LED球泡灯价格优势明显。

5. 安防

• 全球入侵检测市场复合增长率达13.2%，受网络安全需求推动。
• 中国安防企业逐步实现国际化，如华为、大华等。
• 安防与互联网融合，将成为未来增长点。

附录：市场表现

• A股电子上涨0.6%，SOX上涨1.6%。
• 台湾IT指数上升0.9%，台湾电子板块涨幅由高到低依次为PCB、封测、IC设计、被动元件、IC制造等。
• 周涨幅前五：长电科技、环旭电子、信雅通信、安洁科技、金安国纪。
• 周跌幅前五：三泰电子、彩虹股份、长城开发、聚光科技、中京电子。

结论

本报告强调了苹果、LED和安防三大主线的投资机会，同时指出芯片国产化趋势的重要性。建议投资者关注具备技术优势和成长潜力的公司，把握行业趋势带来的市场机遇。