20251109-招商期货-招期能化橡胶周报_供应上量终兑现_20页_7mb

本月的橡胶市场呈现震荡下行后企稳的态势，前期利空情绪已充分交易，价格探底回升但上方压力尚存。供应端关注点在于泰国橡胶上量进程与潜在天气干扰：泰国南部降雨虽导致短期胶水价格波动，但整体旺产期出量预期较强，原料价格可能下行；海南产区受台风影响，原料产出减少，但天气改善后可能逐步恢复，支撑局部市场价格。需求方面，轮胎产能利用率小幅上升，但产能利用率和库存水平变化不大，需求中性偏弱。库存数据显示中国天胶库存大幅累库，青岛库存增库幅度显著，反映供应充裕，利空市场。核心观点强调震荡区间运行，上行驱动不足，但潜在上涨机会来自供应超跌或天气不确定性。策略偏向观望，特别留意供应端变化和库存消化情况，建议短线逢低操作，风险包括极端天气、地缘冲突和关税政策变化。