车灯行业跟踪专题之四：LED加速渗透，电动智能驱动车灯技术升级-20210604-国信证券-35页_1mb

车灯行业深度研究报告总结

核心内容

行业概况

车灯作为汽车零部件中的细分领域，具备“起点高、弹性大、持续长”的三大特征，是汽车智能化和电动化趋势下的优质赛道。当前，LED前大灯渗透率已达到68%，而ADB（自适应远光灯）渗透率约为6%，市场潜力巨大。

主要观点

LED车灯渗透情况

• 2020年LED渗透率：达到68%，较2018年的23%和2019年的33%显著增长。
• 市场辐射：LED已全面覆盖高中低端车型，从豪华车ABB开始，逐步渗透至30万以上高端车型、中端车型和低端车型高配版。
• LED价值量：单车价值量从卤素灯的约200元提升至约1000元，未来有望进一步增长。

ADB车灯前景

• ADB功能：可提升驾驶体验和安全性，避免对向车辆炫目，增强夜间视觉识别能力。
• ADB市场空间：2020年销量占比约6%，预计2023年市场空间将达240亿元。
• ADB技术路线：目前以矩阵式为主，未来将向像素级发展。

激光大灯

• 技术优势：激光大灯在亮度、照射距离和能耗方面优于LED，照射距离可达600米。
• 普及障碍：当前生产成本较高，一套激光大灯选配价格超1万元，主要应用于豪华车型。

造车新势力技术布局

• 蔚来：配置LED车灯，使用贯穿式心跳尾灯、智能10色氛围灯。
• 小鹏：G3配置一体式钻石矩阵尾灯，P7具备灯语、灯舞功能，搭载DLP投影大灯。
• 理想：配置LED车灯，支持IHC自动远近光控制。
• 智己汽车：搭载260万像素DLP投影大灯和5000颗LED的ISC像素信号灯，实现V2X交互和智慧灯光表达。

关键信息

主要车企LED配置

• 传统车企：大众、丰田、通用LED渗透率均超过60%；大众迈腾、高尔夫领先装配ADB。
• 新能源车企：比亚迪LED渗透率达80%，特斯拉所有车型标配LED；比亚迪部分车型标配ADB，ADB渗透率高达42%。
• 自主品牌：长城哈弗H6、上汽荣威RX5、奇瑞瑞虎8部分高端车型前大灯不仅具有LED，还标配ADB。

分车型LED渗透率

• 2020年销量TOP30车型：有58款车型标配或选配LED，其中33款全系标配全LED。
• 德系车灯：标配LED占比高达90%。
• 美系车灯：标配LED占比80%。
• 日系车灯：标配LED占比41%。
• 自主品牌：标配LED占比22%。

分价位车型LED配置

• 高端车型：30万以上，销量146万辆，占比24%。
• 中端车型：11-30万，销量677万辆，占比67%。
• 低端车型：10万以下，销量41万辆，占比10%。

投资建议

推荐企业

• 星宇股份：国内自主车灯龙头，产品升级和全球化加速。
• 华域汽车：全资子公司华域视觉具备优质客户结构。
• 科博达：灯控业务构建核心竞争力，看好氛围灯智能控制品类延展。

风险提示

• LED降价风险：可能导致利润空间压缩。
• ADB和激光大灯普及进度：影响行业增长速度。

技术趋势

• 光源升级：卤素→氙气→LED→激光→OLED。
• 功能升级：传统照明→矩阵式LED→ADB→像素级成像→智能交互。

图表与数据

• 图1：从数据流角度分析车灯作为信息载体。
• 图2-3-4：前大灯、后尾灯、氛围灯技术升级路线。
• 图5：车灯发展历程。
• 图6-7：LED光源及内部结构。
• 图8-9：宝马激光大灯与LED大灯对比及奥迪A8激光大灯结构。
• 图12-13：ADB防炫目功能及矩阵式和像素式方案。
• 图14：奥迪矩阵式LED大灯组拆解。
• 图15-16：前大灯LED渗透率及全系标配LED车系数量占比。

表格数据

• 表1：主流车灯类型比较。
• 表2-3：2020年销量TOP30车型LED前大灯配置。
• 表4-6：2018-2020年热门车型车灯配置情况。
• 表7：车灯分类型市场空间估计。
• 表8-10：大众、丰田、通用等车企2020年热销车型车灯配置。
• 表11-12：吉利、比亚迪等车企2020年热销车型车灯配置。
• 表13：特斯拉不同车型车灯配置。
• 表14-15：蔚来、小鹏、理想等造车新势力车灯配置。
• 表16：华域视觉发展历程。
• 表17：重点公司盈利预测及估值。

总结

车灯行业在技术升级和市场需求推动下，呈现持续增长态势。LED作为当前主流光源，已广泛应用于各车型，而ADB和激光大灯作为下一代技术，具备广阔的市场前景。新能源车企在LED渗透率方面领先，造车新势力则在智能化设计上表现出色。推荐关注星宇股份、华域汽车和科博达等具备技术和市场优势的企业。