> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油价格回落引发氧化铝价格波动总结 ## 核心内容 本文主要分析了2026年3月31日原油价格回落对氧化铝价格波动的影响，以及铝、氧化铝和铝合金市场的整体表现。通过详细的数据和图表，揭示了铝现货、期货价格变化，氧化铝价格走势，以及铝合金的采购价格和库存情况。 ## 主要观点 ### 铝市场表现 - **现货价格**：华东A00铝价为24610元/吨，较上一交易日上涨80元/吨；中原A00铝价为24510元/吨，较上一交易日下降30元/吨至-200元/吨；佛山A00铝价为24520元/吨，较上一交易日上涨90元/吨。 - **期货价格**：沪铝主力合约收于24875元/吨，较上一交易日上涨350元/吨，全天最高价达24905元/吨，最低价为24580元/吨。成交量为357,773手，持仓量为258,839手。 - **库存情况**：国内电解铝锭社会库存为137.3万吨，较上一期增加2.4万吨；LME铝库存为416,775吨，较上一交易日减少1,900吨。 ### 氧化铝市场表现 - **现货价格**：广西氧化铝价格为2770元/吨，山西为2805元/吨，山东为2770元/吨，河南为2810元/吨，贵州为2810元/吨，澳洲氧化铝FOB价格为315美元/吨。 - **期货价格**：氧化铝主力合约收于2827元/吨，较上一交易日下跌102元/吨，跌幅为3.48%。最高价为2941元/吨，最低价为2825元/吨。成交量为399,634手，持仓量为199,275手。 - **供需分析**：氧化铝市场仍处于供需过剩状态，社会库存小幅上升。广西新增产能投产，冶炼仍具利润，短期内过剩格局难以改变。氧化铝价格受原油价格波动影响，但长期来看，原料扰动可能推动价格重心上移。 ### 铝合金市场表现 - **采购价格**：保太民用生铝采购价为18400元/吨，机械生铝采购价为18800元/吨，价格环比无变化。 - **市场价**：ADC12保太报价为24200元/吨，价格环比无变化。 - **库存情况**：铝合金社会库存为4.49万吨，厂内库存为8.04万吨。 - **成本与利润**：铝合金理论总成本为23927元/吨，理论利润为273元/吨。 ## 关键信息 ### 市场分析 - **电解铝**：中东问题缓解，但电解铝减产已实际发生，阿联酋阿布扎比电解铝厂因轰炸全部关停。中东减产超200万吨，后期仍有减产可能。海外消费未受实质影响，库存持续下滑，国内铝棒及铝合金库存快速下降，为铝锭去库奠定基础。长期基本面和宏观预期仍偏乐观。 - **氧化铝**：广西氧化铝以2700元/吨出厂价向云南电解铝厂销售5000吨。几内亚铝土矿出口限量政策尚未明确，但市场预期出口量将低于2025年。政策导向限价明确，为氧化铝价格提供下方支撑。短期内氧化铝价格随原油波动，但长期因原料扰动可能上移。 ### 策略建议 - **单边策略**：铝、氧化铝、铝合金均建议谨慎偏多。 - **套利策略**：中性。 ### 风险提示 1. 海外政策超预期扰动。 2. 流动性变动超预期。 3. 海外矿石供应出现新扰动。 ## 图表说明 - 图1至图24展示了铝、氧化铝及铝合金市场相关数据，包括出口利润模型、升贴水、库存、开工率、产量、成本等。 - 图表数据来源包括同花顺、SMM、华泰期货研究院、钢联大宗等。 ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格号证监许可【2011】1289号 ## 联系信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点和结论仅反映发布当日的看法，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断，不承担因使用报告而产生的任何法律责任。 - 报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或分发。