20240108-中泰期货-铝品种周度报告_临近假期铝锭累库预期上升_氧化铝情绪回稳有待指引_9页_1mb

铝品种周度报告总结（2024年1月8日）

一、宏观面

1. 国内政策：央行12月新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元，用于支持“三大工程”。
2. 海外市场：美元反弹结束前期下跌趋势，美联储会议纪要重申“谨慎行事”，美国12月非农就业数据超预期，降息预期降温。

二、基本面跟踪

1. 沪铝价格：本周冲高回落，主力合约2402最高至19800元/吨，最低探至19185元/吨，整体震荡下行。
2. 需求状况：
   • 北方市场贴水扩大至100-150元/吨，需求明显转弱。
   • 佛山和无锡市场重新活跃，贸易商挺价，升水大幅上升。
3. 库存变化：
   • 铝锭铝板库存回升28/155万吨，LME铝库存增加8万吨。
   • 氧化铝社会库存连续第5周下降15万吨，至4377万吨。

三、供需分析

1. 供应端：
   • 云南减产115万吨，内蒙古新增产能逐步投产。
   • 氧化铝供应短缺，因矿石供应紧张和环保限产，部分企业停产检修。
2. 需求端：临近春节假期，需求提前转弱，铝棒加工费上调，但进口铝锭到货增加，累库预期上升。

四、商品逻辑与建议

铝：

• 短期：观望为主，政策和低库存提供支撑。
• 中长期：逢低做多，2024年旺季预期及低库存或支撑价格。

氧化铝：

• 短期：高位震荡回落，建议区间操作。
• 中长期：供应偏紧局面持续，建议超跌做多，关注矿石供应风险。

五、风险提示

• 美联储降息预期降温，铝锭累库压力，几内亚矿石供应中断。

六、免责声明

本报告由中泰期货股份有限公司（证券期货经营机构，证监许可〔2012〕112）发布。报告所载资料基于公开信息，本公司不保证准确性，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。