20171118-川财证券-医药生物行业周报_关注创新药在研管线布局及确定性_14页_1mb

报告摘要

医药生物行业周报总结（20171118）

核心内容概览

本周医药生物行业整体表现不佳，下跌 2.31%，在28个一级行业中排名第十，跑输大盘 2.53%。化学制剂板块跌幅最大，为 3.66%，而医疗服务板块涨幅最大，为 0.81%。个股表现分化明显，涨幅前三为 新和成（+19.13%）、华大基因（+16.54%）、美年健康（+14.02%），跌幅前三为 正海生物（-16.13%）、龙津药业（-15.23%）、康德莱（-15.14%）。

从估值角度来看，截至11月17日，医药生物行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为 37.57倍，处于相对低位。相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为 41.77%，也处于历史低位。

主要观点

创新药领域分化将加剧：随着创新药相关个股集体回调，未来该领域的分化不可避免，具有在研管线布局优势和确定性强的公司可能脱颖而出。
政策驱动机会显现：后市可关注创新药领域、分级诊疗政策下的基层市场机会，以及仿制药一致性评价政策下的CRO行业投资机会。
行业整体盈利预期良好：截至11月17日，共有65家医药生物行业公司发布了2017年业绩预告，其中 87.69% 的公司预增、续盈、略增或扭亏，表明行业整体盈利预期较为乐观。

关键信息

行业动态

安徽省卫计委发布通知，明确国家谈判药品不纳入药占比考核范围，同时加强药品采购使用管理。
**治疗白血病的口服新药“亿珂”**在中国快速上市，适用于两种血液肿瘤的治疗。
siRNA药物QPI-1007在中国完成首例受试者给药，是中国首个siRNA临床试验。
网上药店销售处方药受限，需配备执业药师并展示相关证书。
FDA批准全球首个数字化药物Abilify Mycite，是一款药物-设备组合产品。
乳腺癌创新组合疗法获批，显著延长PFS（无进展生存期），为患者提供更优治疗方案。
阿斯利康哮喘新药Fasenra获批上市，用于重度哮喘患者的附加维持治疗。

公司动态

鲁抗医药获证监会核准非公开发行股票，拟发行不超过1.14亿股。
凯普生物公布利润分配及资本公积金转增股本方案，每10股派发现金股利5元，转增10股。
康美药业向629名激励对象授予2,784万股限制性股票，授予价格为10.57元/股。
百花村股东瑞东资本及瑞东医药投资基金拟减持不超过7.41%的股份。
东北制药股东中国华融拟减持不超过0.99%的股份。
通化东宝利拉鲁肽原料药和注射液药品注册申请临床获得受理。

原料药价格汇总

维生素类价格：维生素E、维生素A等价格有所上涨，而维生素B5、维生素B3等价格有所下降。
抗感染药价格：部分品种如青霉素工业盐、7-ACA价格保持稳定，但部分如4-AA价格略有下跌。

业绩预告情况

65家上市公司发布2017年业绩预告，其中 13家预增、12家续盈、31家略增、1家扭亏，占总数的 87.69%。
部分公司如 龙津药业、九安医疗、沃华医药等出现业绩下滑或亏损。

风险提示

创新药研发进度不及预期
医药政策推进不及预期

重要声明与分析师信息

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分析师杨欧雯（证书编号：S1100517070002），联系方式：010-66495651，邮箱：yangouwen@cczq.com。
联系人周豫（证书编号：S1100117080006），联系方式：010-66495901，邮箱：zhouyu@cczq.com。

行业公司评级

证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以6个月内相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。