20240412-国泰期货-铜_美元回升_施压价格_3页_561kb

报告摘要

铜市场分析总结

核心内容概览

2024年4月12日，铜市场整体呈现回调态势，受美元指数回升影响，伦铜和沪铜价格均出现下跌。从基本面来看，全球铜矿供应紧张，进口铜精矿现货TC持续走低，国内冶炼企业亏损扩大，导致精铜产量下降预期增强。同时，再生铜供应相对宽松，进口亏损缩窄，精废价差回升，对价格形成一定压力。终端消费表现尚可，电网投资持续增加，空调排产同比上升，但高铜价抑制了短期下游需求。

主要观点

价格表现：
- 沪铜主力合约昨日收盘价为76,270元/吨，日涨幅为-0.69%；夜盘收盘价为75,880元/吨，夜盘涨幅为-0.51%。
- 伦铜3M电子盘昨日收盘价为9,361美元/吨，日涨幅为-0.39%。
- 价格整体处于回调状态，美元回升对铜价形成压制。
市场数据：
- 沪铜昨日成交164,346手，较前日增加21,829手；持仓量为201,063手，较前日减少3,804手。
- 伦铜昨日成交20,397手，较前日减少8,791手；持仓量为297,485手，较前日增加4,921手。
- 沪铜期货库存为225,397吨，较前日减少2,034吨；伦铜库存为124,850吨，较前日增加1,375吨。
现货与期货价差：
- LME铜升贴水为-133.55美元/吨，较前日上升0.95美元。
- 保税区仓单升水为35元/吨，较前日下降4元；提单升水为42元/吨，较前日下降6元。
- 上海1#光亮铜价格为68,900元/吨，与前日持平。
- 现货对期货近月价差为-40元/吨，较前日收窄25元；近月合约对连一合约价差为-270元/吨，较前日收窄20元。
- 买近月抛连一合约的跨期套利成本为259元/吨。
- 上海铜现货对LMEcash价差为-588元/吨，较前日收窄113元；沪铜连三合约对LME3M价差为-567元/吨，较前日收窄35元。
- 上海铜现货对上海1#再生铜价差为2,918元/吨，较前日上升35元；再生铜进口盈亏为-2,691元/吨，较前日上升32元。
宏观及行业动态：
- 美国3月PPI同比上涨2.1%，为去年4月以来最高，但同环比均低于预期，服务业通胀有所放缓。
- 美元指数回升，对铜价形成压力。
- 智利3月铜出口收入为40.9亿美元，同比下降5.5%。
- 第一量子建议立即转移材料以降低Cobre Panamá矿长期储存铜精矿的风险。