20230201-大越期货-聚烯烃早报_16页_654kb

聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，由分析师金泽彬撰写，涵盖LLDPE与PP两大品种的市场分析。报告主要从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面对LLDPE与PP进行分析，并指出利多与利空因素，以及主要逻辑和风险点。

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LLDPE市场分析

基本面

• 美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合市场预期。
• 夜间外盘原油震荡，成本支撑仍存。
• 国内1月PMI为50.1，环比上涨3.1个百分点，节前盘面持续上涨。
• 05合约基差走弱，盘面升水，注意回落风险。
• 油制利润现金流小幅震荡，接近盈亏线。
• 供应端：揭阳石化、劲海化工有望推进，美金盘1月以来持稳，进口窗口打开。
• 需求端：关注下游复工速度及春季农膜需求。
• 当前LLDPE交割品现货价为8190元/吨，变化为0，基本面整体中性。

基差

• LLDPE 2305合约基差为-204，升贴水比例-2.4%，偏空。

库存

• PE综合库存为49.7万吨，变化为0，偏空。

盘面走势

• LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净多，增多，偏多。

市场预期

• 塑料现货近期涨幅小于盘面，预计LLDPE今日走势震荡，L2305日内操作区间为8310-8580元/吨。

利多因素

1. 油制成本有支撑
2. 防控政策改变，中期利好经济

利空因素

1. 整体下游开工同比偏低
2. 价差结构不利

主要逻辑

• 成本支撑与政策推动经济恢复是主要逻辑。

主要风险点

• 原油价格大幅波动。

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PP市场分析

基本面

• 美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合市场预期。
• 夜间外盘原油震荡，成本支撑仍存。
• 国内1月PMI为50.1，环比上涨3.1个百分点，节前盘面持续上涨。
• 05合约基差走弱，盘面升水，注意回落风险。
• 油制利润现金流小幅震荡，接近盈亏线。
• 供应端：暂无新增产能消息，美金盘1月以来小幅上涨，进口窗口打开。
• 需求端：关注下游复工速度。
• 当前PP交割品现货价为8100元/吨，变化为-50，基本面整体中性。

基差

• PP 2305合约基差为-49，升贴水比例-0.6%，偏空。

库存

• PP综合库存为66.5万吨，变化为0，偏空。

盘面走势

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• PP主力持仓净空，减空，偏空。

市场预期

• PP现货近期涨幅小于盘面，预计PP今日走势震荡，PP2305日内操作区间为8020-8280元/吨。

利多因素

1. 油制利润低，成本有支撑
2. 防控政策改变，中期利好经济

利空因素

1. 整体下游开工同比偏低
2. 价差结构不利
3. 库存偏高

主要逻辑

• 成本支撑与政策推动经济恢复为主要逻辑。

主要风险点

• 原油价格大幅波动。

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附图说明

• L期现价格及基差：展示LLDPE期现价格及基差变化。
• PP期现价格及基差：展示PP期现价格及基差变化。
• PE综合库存：反映PE整体库存水平。
• PP综合库存：反映PP整体库存水平。
• PE生产现金流：显示PE生产利润情况。
• PP生产现金流：显示PP生产利润情况。
• 聚烯烃内外价差：展示内外盘价格差异。

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