20221017-中泰期货-聚烯烃产业链周报_成本支撑VS宏观偏弱_聚烯烃高开后走弱_41页_3mb

报告摘要

成本支撑VS宏观偏弱，聚烯烃高开后走弱

核心内容

本周聚烯烃价格呈现高开后震荡走弱的态势。尽管国庆节期间OPEC+宣布减产，推动外盘原油价格大幅上涨，导致国内聚烯烃市场开盘跳空高开，但整体市场表现偏弱，聚烯烃价格未能持续反弹，主要受宏观环境拖累。

主要观点

市场表现：
- 聚烯烃价格在国庆节后出现高开，但随后震荡走弱。
- 化工板块整体偏弱，聚烯烃价格跟随走弱。
- 市场短期矛盾较大，供需面无明显变化，价格主要受宏观因素影响。
PP市场情况：
- PP现货市场价格大幅高开后震荡走弱。
- 基差报价被动走强，周五盘中基差报价约01+300。
- 月间价差有所走弱，近月合约反应更明显。
- 品种间价差变化不大，PP共聚-拉丝价差稳定，PP品种间价差机会有限。
- PP排产比例变化不大，装置检修损失量环比减少。
PE市场情况：
- PE现货市场价格相对坚挺，节后首日大幅上涨，之后小幅回落。
- 基差报价震荡走强，华北盘中基差报价约01+250。
- 月间价差震荡走强，LL下游需求旺季对价格形成支撑。
- PE排产比例变化不大，检修损失量环比减少。
跨品种套利情况：
- LL-PP价差本周略微走强。
- PP-3MA价差先震荡走强，后因甲醇价格支撑而走弱。
产业链利润情况：
- 油化工装置综合利润偏弱，丙烷脱氢与MTO装置持续亏损。
- 煤化工装置利润略有转差，PE下游利润一般，主要受原料价格强势影响。
- 外盘价格稳定且相对较低，对国内聚烯烃价格形成压力。
终端消费情况：
- 塑料制品产量略有反弹，但数据滞后，仅用于验证需求趋势。
- 家电产量同比增速略有回升，塑料在家电中用量虽小但基数大。
- 汽车与新能源汽车产量数据表明，聚烯烃使用量虽小，但需求稳定。
- 快递业务量持续增长，但增速放缓，塑料包装膜需求趋势有所下降。