20240712-东吴证券-振华转债_铬盐行业龙头企业_10页_547kb

振华转债分析总结

振华转债是东吴证券研究所于2024年7月12日发布的固收点评，焦点在振华股份（正股代码603067SH）的可转换债券。该债券于2024年7月12日开始网上申购，发行规模406亿元，募集资金净额用于含铬废渣循环资源化项目。

债券基本条款包括：存续期6年，评级AA/AA，票面利率0.20%-200%，到期赎回价1100%，票面面值100元。债底估值988元，YTM 235%，债底保护良好。转换平价为998.3元，平价溢价率0.17%，转股期为2025年1月18日至债券到期日。条款标准，下修和赎回条件中规。

分析师预计上市首日价格在118.14元至131.61元之间，基于转股溢价率约25%，预计中签率0.022%。建议积极申购。

正股振华股份是铬盐行业龙头企业，主营铬盐产品，2小时内总收入增长27.60%，公司财务表现稳定，毛利率和净利率相近行业水平。

风险包括正股波动、上市不确定性、违约和转股溢价压缩。

总体，振华转债结合了债底保护和股性机会，但需注意市场和信用风险。东吴证券看好其潜力。