20180819-西南证券-汽车及新能源行业周报_乘用车零售仍处低位_中高端车结构占比提升_9页_1mb

乘用车行业总结

核心内容

乘用车市场在近期仍处于低位运行状态，但中高端车型的结构占比有所提升。尽管零售和批发销量同比下滑，但汽车消费总额下滑幅度相对较小，表明市场整体需求并未完全萎缩，消费升级趋势正在显现。

主要观点

• 乘用车市场低迷：根据乘联会数据，8月份前两周乘用车日均零售数量分别为4.3万台和3.7万台，同比分别下降18.8%和17.4%。批发销量分别为4.2万台和3.8万台，同比分别下降13.6%和14.9%。7月初的下滑幅度为-17%，说明市场仍处于购置税优惠退出后的低位通道。
• 消费总额降幅较小：7月份汽车类消费额实现3068亿元，同比增长-2%，降幅显著缓于销量情况，反映中高端车型需求相对稳定。
• 中高端车型需求稳健：在整体消费低迷的背景下，中高端车型需求受价格和税收政策影响较小，消费升级表现为中高端车型结构占比的上升。

行业重点事件

• 蔚来申请IPO：蔚来(NIO)于8月13日申请美国存托股票(ADS)的首次公开发行(IPO)，暂定融资规模18亿美元。公司虽刚起步，但专注于高端电动车，与特斯拉构成竞争关系。
• 特斯拉私有化提议：马斯克提议将特斯拉私有化，但处理方式引发治理疑虑。沙特主权财富基金表示支持，但日本软银集团未参与。
• 丰田扩大中国产能：丰田计划在中国的两家合资工厂分别增加约12万辆的纯电动车和插电式混合动力车产能，目标是将中国市场销量提升至200万辆。
• 宝马安全检测令：韩国国土交通部要求尚未召回的宝马车辆接受安全检测，并停止行驶，以保障用户安全。
• 纽约市限制网约车：纽约市签署提案，限制优步和Lyft等公司的新增网约车牌照，并设定网约车司机的最低薪酬。
• 沃尔沃计划IPO：沃尔沃汽车计划在斯德哥尔摩上市，之后可能在港交所二次上市，市场预估值为300亿美元。
• Advance Auto Parts盈利超预期：该汽车零部件零售商二季度净利润同比增长35.4%，表现优于市场预期。

一周市场表现

• 沪深300指数下跌5.15%，SW整车板块下跌4.61%，SW汽车零部件板块下跌5.12%，SW汽车服务板块下跌1.79%。
• WI新能源汽车指数下跌4.13%，WI智能汽车指数下跌4.12%。

本周主要推荐

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济表现可能低于预期，影响整体汽车消费。
• 乘用车复苏风险：乘用车零售市场复苏程度可能低于预期，导致行业表现不及预期。

投资评级说明

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，西南证券对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。
• 报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
• 报告版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。

分析师信息

• 分析师：石川
• 执业证号：S1250518070001
• 联系方式：023-67898871 / sc@swsc.com.cn

西南证券研究发展中心联系方式